新时代证券-化工行业周报：进入中报业绩披露期，坚守绩优个股-190714

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        本周个股观点：
        上周上证指数周跌幅  2.67%，沪深  300  周跌幅  2.17%，申万化工指数周跌幅  1.24%，跑赢沪深  300  指数  0.93  个百分点，上周涨幅靠前品种黄磷（+42.36%）、甲乙酮（+9.60%）、环氧氯丙烷（+8.39%）、丙烯酸（+5.37%），跌幅靠前品种磷酸二铵（-6.73%）、硫磺（-6.45%）、丙烯腈（-5.60%）、涤纶POY（-4.49%）、PET  切片（-4.04%）等。
        最新  WTI  油价  60.10  美元/桶，周涨幅  4.50%，布伦特油价  67.00  美元/桶，周张幅  4.31  %。市场调查结果显示，6  月石油输出国组织(OPEC)原油产量跌破  3000  万桶/日大关，较  5  月水平下降  17  万桶/日至  2960  万桶/日，创2014  年  4  月来最低，同时美国原油储量下降再超市场预期，据  EIA  数据截至  7  月  5  日当周，美国原油库存减少  949.9  万桶至  4.59  亿桶，市场预估为减少  356.7  万桶，多种利好消息支撑油价上行，但未来仍需关注需求端变化。
        逐步进入中报披露期，由于需求端二季度受贸易摩擦影响呈现较为疲软态势，主要化工企业中报难有超预期表现，但股价已经较为充分的反应出市场的悲观预期，化工白马估值水平仍处于  10-15  倍的历史低位，具有长期配置价值，推荐万华化学、华鲁恒升。
        受需求疲软影响，MDI  价格已处于近三年低点，但万华化学一体化规模优势明显，当前价格下仍有年化超  100  亿净利润，同时公司  MDI  产能全球第一，具有较高的业绩弹性；油价回升使得煤化工比较优势凸显，华鲁恒升作为国内低成本煤化工龙头，未来有望持续受益。
        国内环保、安全政策高压将促进化工部分子行业集中度不断提升，其中已被列为国家战略资源的萤石以及污染较为严重农药行业受影响较为明显，推荐国内萤石行业唯一上市标的金石资源；农药行业推荐扬农化工、利民股份。
        事件驱动方面，7  月  3  日晚间央视《焦点访谈》栏目曝光黄磷污染问题，贵州地区、四川马边地区全面停炉，随后停炉范围扩大至云南等地，受此影响上周黄磷价格大幅跳涨，部分企业停报，短期供需矛盾难以缓解，建议关注兴发集团。
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化