国海证券-汽车行业周报：中汽协：6月汽车销量环比出现回暖-190714

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        投资要点：
        本周观点更新：根据中汽协数据，6  月汽车产销同比降幅有所收窄，产销量分别完成  189.5  万辆和  205.6  万辆，环比分别增长  2.5%和7.5%，同比分别下降  17.3%和  9.6%。1-6  月，汽车产销分别完成1213.2  万辆和  1232.3  万辆，产销量同比分别下降  13.7%和  12.4%。其中，乘用车6月销量172.8万辆，同比下降7.8%，1-6月销量1012.7万辆，同比下降  14.0%；商用车  6  月销量  32.9  万辆，同比下降  17.8%，1-6  月销量  219.6  万辆，同比下降  4.1%。整体来看，下半年随着同期基数的降低，增长压力略有减弱，但是需求的低迷仍是最大问题。现阶段大部分地区排放标准切换完成和政策加码是利好，但是需求的释放是一个较长过程，车市销量的改善在下半年会有所体现，企业盈利的改善则将延后。对于目前汽车行业估值较低的标的，提前布局的时点已到。
        行业边际改善阶段，我们持续推荐低估值高弹性的长城汽车；零部件板块下半年推荐关注特斯拉产业链相关标的，建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股：长城汽车，旭升股份，拓普集团。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌  2.67%，沪深  300  下跌  2.17%。汽车行业下跌  4.52%，跑输上证综指和沪深  300。其中，商用载客车子行业指数下跌  1.64%，汽车零部件子行业指数下跌  3.92%，汽车销售与服务子行业指数下跌  4.89%，商用载货车子行业指数下跌  4.98%，乘用车子行业指数下跌  6.33%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。