浙商证券-钢铁行业周度报告：雨季压制钢铁需求释放-190714

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        报告导读  
        上周钢材和原料价格涨跌互现，社会库存+钢厂库存增加  42  万吨，连续两周增加（近期为长江中下游梅雨季节），钢银钢材超市成交较活跃，周环比上升  3%。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、常宝股份、南钢股份、上海钢联等。
        钢材社库、厂库均增加。上周钢材产量有小幅下降，但由于需求方面依然低迷，使得钢材社会库存保持上涨态势，合计达到  1182.35  万吨，涨幅为  1.75%。其中，上涨主要来自线材和热轧社会库存，线材社库涨幅  5.94%；热轧涨幅3.18%。上周钢材钢厂总库存转跌为涨，总库存合计为  483.3  万吨，较上周上涨  4.83%。上涨主要来自螺纹、线材和热轧板卷钢厂库存，分别较上周上涨4.51%、9.34%和  7.42%。由于高温天气加上梅雨季的到来仍将影响施工，需求将继续季节性走弱，虽供给或继续小幅收缩，但钢材社库大概率继续增加，钢材市场进入淡季累库周期。钢厂库存方面，由于钢厂开工率以及下游需求的同时降低，预计将以震荡为主。
        钢材现货价格基本持平，期货价格涨跌互现。上周钢材品种价格有的持平，有的小幅下跌。螺纹钢价格  3990  元/吨，冷轧板卷价格  4200  元/吨，高线价格4240  元/吨，都与上周持平，而热轧和中厚板价格有小幅回落。另外期货方面，铁矿石期货继前一周小幅回落后再次上涨，为  873  元/吨，较上周上涨  5.24%。其余期货价格均有小幅下跌。最新文件显示近期限产政策有放松迹象，市场情绪回归理性，本周现货价格有所回落。高温天气以及梅雨季节使钢材市场进入季节性消费淡季，下游需求依然不强劲。进入  7  月，钢材市场仍处于淡季库存累库周期，在基本面未有明显好转的前提下，并不支撑钢价大幅拉涨，未来钢价或将保持震荡。
        钢铁采购量与电商交易量均较有所上涨。沪市线螺采购量为  25600  吨，较上周上涨  12.28%；全国建筑钢材周均成交量  18.1  万吨，较上周上涨  4.14%；钢银超市周平均成交量为  13.3  万吨，环比上涨  3.33%；找钢超市周平均成交量为  11.7  万吨，环比上涨  9.81%。虽然本周钢铁采购量与电商交易量均有所上涨，但钢铁下游需求依然不容乐观。
        投资建议：宝武钢重组马钢，拉开央企整合地方钢企序幕，建议关注首钢、河钢和柳钢，以及估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、常宝股份、南钢股份、上海钢联等。
        风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。