平安证券-电子行业周报：半导体设备全球销售下滑，LED行业景气度下行-190714

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        行业动态：1）半导体设备全球销售下滑：国际半导体产业协会（SEMI）公布整体设备预测报告，预估  2019  年全球原始设备供应商（OEM）的半导体制造设备销售金额将减少  18.4％，为  527  亿美元，低于去年  645  亿美元的历史高点。智能手机等消费终端出货放缓、内存价格下跌等传导至产业链上游，致使半导体厂商减少设备投资。从市场竞争格局来看，半导体设备技术难度高、研发周期长、投资金额高、依赖高级技术人员和高水平的研发手段，具备非常高的技术门槛。美国、日本、荷兰、韩国等占据主要地位。中国大陆具有强大的下游消费市场，在政策红利支持下，未来在国内市场中半导体设备的国产化率也将逐渐提升，建议关注北方华创和中微公司。2)LED  行业景气度下行：近日，中报业绩预告进入密集发布期，其中  LED  芯片：ST  德豪预计上半年亏损  3-4  亿元，乾照光电预计上半年归母净利下降  76%-96%，华灿光电预计上半年亏损  5.30-5.35  亿元；LED封装：木林森预计上半年归母净利同比下降  33.89%-  42.15%；LED  显示屏：艾比森预计上半年归母净利同比下降  10-23%；利亚德预计上半年归母净利同比下降  0%-10%。LED  产业链公司业绩整体承压，一方面，过去三年在政府补贴及企业无序扩产下，上游芯片环节供给产能严重过剩，产品价格竞争影响了芯片厂的获利。另一方面，在经济下行压力下，包括  LED商业照明、LED  小间距显示屏等需求放缓，LED  中下游企业整体业绩增速放缓。我们判断，短期而言在下游  LED  应用需求未有明显回暖的境况下，LED  产业链景气度下行还将持续。
        二级市场信息：本周申万电子行业下跌  2.9%，跑输创业板指  0.98%。板块方面，申万板块休闲服务、农林牧渔、化工、食品饮料涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第  10  位。另外，纳斯达克指数上涨  1.01%，费城半导体指数上涨  2.91%，台湾电子指数上涨  1.04%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为圣邦股份、宜安科技、智动力、新亚制程、诺德股份、雷曼股份、南大光电、光韵达、激智科技、阳光照明；跌幅排名前十的是久之洋、风华高科、春兴精工、扬杰科技、东软载波、惠威科技、森霸传感、东晶电子、麦捷科技、利亚德。
        投资建议：5G  通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对射频前端性能的要求也大幅提高，建议关注手机天线厂商硕贝德、基站和汽车全方位布局的立讯精密，通信  PCB  龙头企业深南电路和沪电股份。
        风险提示：1）5G  进度不及预期：  5G  全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。