中信建投期货-聚烯烃早报：多空交织，聚烯烃或宽幅震荡-190715

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        品种点评与策略建议  
        行情回顾  
        7  月  12  日，L1909/PP1909  震荡下行，分别收于  7765  元/吨和  8654  元/吨，较前一交易日下降  2.27%和  1.8%。L1909  持仓排名前  20  的多头增仓  7598  手，空头增仓  342  手；PP1909  持仓排名前  20  的多头减仓  826  手，空头减仓  6237  手。
        观点总结  
        对石油供应过剩的担忧抵消了墨西哥湾风暴削减美国海上原油产量的影响，欧美原油期货收盘缩窄涨幅。近期聚烯烃装置检修较少，石化库存消化速度减慢，短期上行动力偏弱。但原油偏强、PE  下游开工提升、PP  拉丝生产比例下滑，同时，随着前几日期价回落，基差走强至同期高位，短期聚烯烃下方支撑仍存。L  与  PP  对比来看，PE  下游季节性更加明显，其下游农膜行业开工逐渐提升，本周  PP  下游开工环比下滑。本月  PE  计划新增检修产能高于  PP，且巨正源  PP  装置  1  号线计划于  20  号重启，2  号线近期投产，预计后期国内  PP  供给压力或大于  PE。但目前  PP  拉丝生产比例下滑，替代品支撑较强，而线性生产比例升至相对高位。PP  与  L  价差短期或呈高位震荡走势，后期仍有回落的可能。关注进口、需求、资金以及政策情况。
        投资策略  
        操作上，L1909/PP1909  空单暂且减仓或离场，多  L  空  PP  的套利单谨慎持有，设置好止损。