天风证券-久远银海-002777-业绩略超预期，医保信息化建设深度受益-190714

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        事件：
        7  月  14  日下午，公司公布  2019  年上半年业绩预告：2019  年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润  5866-6517  万元，同比增长  35%-50%。
        点评：
        业绩高速成长，略超市场预期
        报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润  5866-6517  万元，同比增长  35%-50%，其中  2Q19  实现归属于上市公司股东的净利润  4463  万元-5515  万元，同比增长  27%-46%，略超市场预期。
        预计收入增长+毛利率提升是利润高增主因
        报告期内，公司继续加大市场拓展，预计民政信息化、医疗医保、公积金等业务进展顺利，导致报告期内公司收入实现平稳增长、订单实现较大增长。同时，预计公司集成业务占比下降、实施交付过程控制，使得毛利率提升。收入增长+毛利率提升等因素使得公司业绩实现较大增长。
        医保  IT  建设大幕开启，公司有望成为最大赢家
        今年  5  月，国家医保局信息化平台招标完成，医保信息化  70  亿市场建设大幕开启。公司中标医保局信息化核心平台，有望成为本轮医保  IT  建设最大赢家。6  月以来，湖南省率先提出医保  IT  建设规划，海南、内蒙古等省份已相继进行医保  IT  建设可行性研究招标，地方医保信息化建设正式开启，后续市场有望加速推进。
        投资建议：看好公司在本轮医保信息化、民政信息化建设中的突出优势，预计公司  2019-2021  年实现净利润  1.58、2.12、2.78  亿元，看好公司业务前景，维持“买入”评级。
        风险提示：政策落地低预期，医保  IT  建设进展低预期，行业竞争加剧