天风证券-思创医惠-300078-业绩基本符合预期，医疗业务高速成长-190714

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        事件：
        7  月  12  日晚间，公司公布  2019  年上半年业绩预告：2019  年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润  7660-9119  万元，同比增长  5%-25%。
        点评：
        1H18  归母利润增速  5%-25%，基本符合预期
        2019  年上年年，公司实现归属于母公司净利润  7660  -9119  万元，同比增长5%-25%，其中，非经常性损益影响约为  1140  万元，预计主要为政府补助。扣除非经常性损益后利润  6520-7979  万元，同比增长-7.10%-13.69%。第二季度实现归母净利润  4781  万元-6240  亿元，同比增长-5.17%-23.78%。业绩基本符合预期。
        预计医疗信息化业务增速  30%以上，智慧商业业务平稳运行
        （1）医疗信息化业务：预计上半年公司医疗信息化业务业绩增速  30%以上。
        受电子病历评级、互联互通等新政影响，公司医疗信息化业务持续高景气，订单加速增长，后续高成长态势有望持续；（2）智慧商业业务：业务整体运行平稳，预计上半年实现盈亏平衡。但由于去年同期该业务实现规模盈利，因此，报告期内该业务对整体增速造成影响。
        定增落地在即，医疗物联网业务正式起航
        6  月  21  日，公司非公开发行  A  股股票申请获得证监会审核通过。本次定增完成后，公司拟投入  5.70  亿元用于医疗物联网项目。公司在  RFID  芯片技术方面有深厚积累，医用织物全流程溯源管理系统已获浙江大学附属第一人民医院等顶级客户认可，该业务在浙江及周边地区的推广已呈现加快趋势。本次募投项目落地，公司医疗物联网业务有望全面铺开，实现医疗  IT及智慧行业业务协同发展。
        投资建议：公司医疗信息化业务持续高景气，订单持续高成长，预计公司2019-2021  年实现净利润  2.11、2.78、3.52  亿元，看好公司中长期前景，维持“买入”评级。
        风险提示：政策落地低预期，智慧商业业务低预期，行业竞争加剧