西南证券-万丰奥威-002085-二季度销量低迷，业绩符合预期-190714

《西南证券-万丰奥威-002085-二季度销量低迷，业绩符合预期-190714（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-万丰奥威-002085-二季度销量低迷，业绩符合预期-190714（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        事件：公司公布半年度业绩预告，  ]  预计  2019  年上半年实现归母净利润  4.2  亿元-5.3  亿元，同比增长-25%~-5%。
        业绩受国内汽车销量影响，总体符合预期。根据乘联会数据，2019  年上半年广义乘用车销量同比下滑  9.2%，其中二季度同比下滑约  8.0%。受行业影响公司主要客户部分产品需求下降，同时公司新增投资和“自动化、智能化、信息化”生产线转型升级，阶段性成本增加，导致上半年业绩承压。根据  2018  年年报数据，公司海外业务营收占比超过  50%，受国内销量低迷影响相对有限。2019年上半年归母净利润同比增速中值为-15%，预计有望好于零部件行业平均水平。
        主业稳健，大交通战略持续推进。面对激烈的竞争格局，公司通过开拓新兴市场、转型升级及提高自动化程度等措施，继续巩固在“大交通”领域细分市场的行业地位，确保公司发展稳健。全球范围内先后启动丰田、本田、日产在北美市场的开拓，同时重点加大国内市场的开发力度，进入戴姆勒奔驰、广汽三菱市场、越南  PSA  市场，实现向东风日产供货。镁瑞丁以北美市场为基础，重点开拓国内合资品牌和自主品牌公司主业稳步开拓，为后续的稳定增长奠定基础。
        回购持续进行，展现发展信心。公司于  2019  年  1  月份推出股权回购计划，以自有资金或自筹  资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购股份资金总额不低于人民币  3  亿元且不超过人民币  6  亿元，回购价格不超过人民币  11  元/股。截至  2019  年  6  月底，公司累计回购股份约  2590  万股，占公司总股本的  1.18%，最高成交价  8.54  元/股，最低成交价  6.97  元/股，成交总金额  1.95  亿元。
        盈利预测与投资建议。预计  2019-2021  年归母净利润  10.8/11.5/12.4  亿元，对应  EPS  分别为  0.49/0.53/0.57  元，维持“增持”评级。
        风险提示：汽车产销不及预期、镁合金渗透率不及预期、并购企业业绩实现或不及承诺、汇率波动等风险。