东兴证券-电力设备与新能源行业周报：上半年新能源汽车销量增约5成，乘用车积分新规征求意见-190715

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        投资摘要：
        市场回顾：
        过去一周内，电力设备板块下跌  2.48%，同期沪深  300  指数下跌  2.17%。
        一周重要公告：
        晶盛机电与晶科能源签署单晶炉供货合同；汇川技术完成贝思特  51%股权过户；一些公司发布中报业绩预告。
        市场动态及观点：
        新能源汽车：据中国汽车工业协会发布的数据，2019  上半年我国新能源汽车产量  61.4  万辆、销量  61.7  万辆，分别同比增长  48.5%、49.6%。其中，6  月销量同比增长  80%，远超  5  月  1.5%的同比增速。我们认为，主要为此轮补贴政策过渡期结束前的“翘尾”销售所致；同时预计，全年新能源汽车销量将超过  160  万辆。7  月  9  日工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案（征求意见稿），公布  2021、2022、2023  年度积分比例要求为  14%、16%、18%，逐年提高，推动行业在无补贴时代继续发展，纯电动和燃料电池车积分算法减半，插混车延续固定积分制且单车积分减少  20%。我们认为，新能源汽车行业发展向好的大趋势不变，建议关注产业链细分环节优质标的中长期投资价值，如：正极材料头部企业当升科技、动力电池龙头宁德时代、充电运营市场龙头特锐德；燃料电池方面，我们认为当前整个行业仍处于技术向商业应用转化的阶段，政策支持与产业投资的推动下，产业链整体发展向好。
        光伏：据国家能源局官网报道，2019  年纳入补贴的竞价项目共  22.79GW，目前国内申报的参与竞价的光伏项目合计  25GW  左右，加上户用、扶贫、平价等项目，2019  年光伏建设规模在  50GW  左右，预计可建成  40-45GW。下半年竞价项目建设逐步展开，海外持续高景气度，我们预计  2019  年全球光伏市场需求约  120GW，国内优秀供应商将同时享受海外市场持续增长的红利，建议关注：隆基股份、通威股份、中环股份。
        风电：中电联近日发布数据显示，5  月国内风电新增装机  1.38GW，同比增长43.75%，环比增长  91.7%，抢装带来行业回暖的迹象已经显现，我们认为高景气度有望维持到  2020  年底。产业链方面，中游零部件优质企业享受行业高增长的同时也在进入全球供应链，建议关注：天顺风能、金雷股份、振江股份。
        风险提示：  
        补贴退坡或致新能源汽车产销不达预期；光伏产业成本下降进度或不达预期；供应链瓶颈或致风电装机并网不达预期。