民生证券-环保及公用事业行业周报：垃圾焚烧项目招标迅速推进，需求冷清致煤价持续回落-190715

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        报告摘要
        我们跟踪的  192  只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数  1.36  个百分点，年初至今跑输上证指数  2.01  个百分点。本周指数震荡下跌，子板块普跌，水电下跌0.93%，展现出较好防御性，大气治理、固废处理、污水处理和水务及生态园林板块分别回落  7.46%、6.56%、5.48%和  5.24%，跌幅较大。
        行业观点：垃圾焚烧项目招标迅速推进，需求冷清致煤价持续回落  
        环保：上半年近  10  万吨垃圾焚烧项目开展招投标，竞争格局演绎一超多巨。我们近期统计了  2019  年上半年全国垃圾焚烧项目招投标情况，上半年近  10  万吨项目开展招投标，豫、冀项目增长居全国前列。从项目数量来看，光大国际相关项目16  个，遥遥领先，第二梯队城发环境、康恒环境、首创股份、中国环保、伟明环保、粤丰环保等位居其后，每家能拿到  4  个左右的项目。
        电力：需求冷清致煤价持续回落，关注  8  月供给收缩情况。需求冷清，本周港口、坑口及期煤价格均有回落，电厂平均日耗持续回落，库存持续上升，对煤价形成压制。但  8  月份之后，国家  70  大庆之前，陕蒙两地火工物料有可能全面停止供应，届时可能对露天煤矿的开采产生较大影响，需关注届时供给收缩情况。
        燃气：全国  LNG  价格持续回落，购销价差有所上升。淡季  LNG  价格持续低位震荡，本周广东、上海、河北、济南、天津  LNG  均价环比分别-40、-65、-125、-20、-80  元/吨，LNG  到岸价持续回落，购销价差上升至  1.46  元/方。
        投资策略  
        环保方面，上半年近  10  万吨垃圾焚烧项目开展招投标，垃圾焚烧行业增长确定性强，推荐河南新晋固废运营商【城发环境】。电力方面，推荐利用小时韧性较强的中部火电。推荐业绩对煤价弹性较高的【长源电力】。燃气方面，推荐  LNG  接收站有望投产的【深圳燃气】。
        风险提示  
        1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期。