国海证券-汽车行业指标追踪周报：汽车个股估值追踪（截至2019.07.14）-190715

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        投资要点：
        股价表现：1）乘用车板块：本周  SW  乘用车指数下跌  6.33%，在我们选取的  12  个乘用车标的中，本周涨幅前三位依次为长比亚迪（+1.3%）、小康股份（-0.8%）、*ST  海马（-2.5%），本周涨幅后三位依次为力帆股份（-9.2%）、一汽夏利（-8.9%）、长安汽车（-7.9%）；年初至今涨幅前三位依次为长城汽车（  +62.8%）、一汽夏利（+26.0%）、广汽集团（+12.1%），年初至今涨幅后三位依次为小康股份（-23.7%）、*ST  海马（-7.0%）、上汽集团（-5.7%）。
        2）汽车零部件板块：本周  SW  汽车零部件指数下跌  3.92%，在我们选取的  20  个汽车零部件标的中，本周涨幅前三位依次为宁波高发（+5.5%）、宁波华翔（-0.4%）、爱柯迪（-0.5%），本周涨幅后三位依次为拓普集团（-9.3%）、精锻科技（-7.1%）、旭升股份（-6.5%）；年初至今涨幅前三位依次为星宇股份（  +68.9%）、潍柴动力（+55.3%）、德赛西威（+41.4%），年初至今涨幅后三位依次为旭升股份（-18.9%）、均胜电子（-5.4%）、保隆科技（-4.6%）。
        估值指标：1）乘用车板块：当前  SW  乘用车  P/E（TTM）为  13.0，在我们选取的  12  个乘用车标的中，P/E（TTM）平均值为  26.4，前三位依次为北汽蓝谷（150.6）、一汽夏利（103.3）、力帆股份（55.2），后三位依次为小康股份（-62.4）、长安汽车（-11.3）、江淮汽车（-10.5）；EV/EBITDA  平均值为  10.0，前三位依次为北汽蓝谷（35.3）、江淮汽车（18.0）、一汽夏利（13.8），后三位依次为*ST  海马（-2.3）、众泰汽车（4.7）、长安汽车（5.0）。
        2）汽车零部件板块：当前  SW  汽车零部件  P/E（TTM）为  15.7，在我们选取的  20  个汽车零部件标的中，P/E（TTM）平均值为  21.2，前三位依次为天成自控（62.0）、德赛西威（44.7）、旭升股份（35.3），后三位依次为威孚高科（8.0）、宁波华翔（9.2）、华域汽车（10.1）；EV/EBITDA  平均值为  12.1，前三位依次为天成自控（36.9）、旭升股份（24.9）、星宇股份（24.6），后三位依次为华域汽车（3.4）、宁波华翔（3.6）、潍柴动力（4.5）。
        行业评级：更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。