信达证券-通信行业周报：中信网络获基础电信业务牌照，思科26亿美元收购Acacia-190715

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        本期内容提要:
        板块追踪：上周通信（申万）指数收于  2253.21，下跌  5.38%，沪深  300  指数下跌  2.17%，创业板指数下跌  1.92%。各申万一级行业中，休闲服务行业呈现上涨趋势，其余  27  个行业呈现下跌趋势。从通信行业子板块来看，14  个子板块均有不同幅度的下跌。通信板块有  6  家公司上涨，3  家公司持平，101  家公司下跌。
        行业观点：  据通信世界网报道，工信部已于上周向中信网络有限公司颁发了新的基础电信业务牌照，中信网络将获准从事互联网国内数据传送业务,互联网国内数据传送业务属于第一类基础电信业务,而之前中信网络已经拥有部分第二类基础电信业务。至此，中信网络已经成为继三大基础电信运营商、中国广电之后，国内第五家拿到该牌照的运营商。获得新的基础电信业务牌照之后，中信网络便可以走向台前，在政企市场开疆拓土，对三大运营商在政企市场形成一定冲击。中信网络在骨干网方面有一定的基础，但是相对于其他的基础电信商基础设施仍有差距，因此为了跟上  5G  时代流量爆发潮流，其中心网络必须在基础设施方面进行更新，建议关注中信网络后续采购的公告。
        思科和  Acacia  Communications  宣布，他们已经达成了一项最终协议，根据协议条款，思科已同意以每股  70  美元的现金收购  Acacia，或在完全稀释的基础上，以  26  亿美元的价格（扣除现金和等价证券）收购  Acacia，此次收购仍需要等待监管机构的批准。这也是思科第三次收购硅光子公司，此前思科分别在  2018  年  12  月，6.6  亿美元收购  Luxtera  以及在  2012  年，2.71亿美元收购  Lightwire。作为思科的现有供应商，Acacia  主要设计和制造高速光学互连技术，在硅光，相干，DSP  等多个光器件领域具备深厚的技术积累。目前思科的竞争对手华为，Ciena和诺基亚目前都具备自己的光器件技术，本次收购表明网络设备商布局自己的光器件技术的行业趋势明显。此外，思科  3  次收购硅光技术领域的公司，而华为也在  2013  年收购比利时硅光子公司  Caliopa，巨头均看好硅光技术的前景，将推动此项技术的行业应用。建议关注光迅科技，中际旭创。
        公司推荐：1.  高新兴（300098）：近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级，树立了以物联网技术为核心，聚焦公共安全行业应用，打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备，通过视频监控的集成进入安防行业，目前安防业务体系已经形成五大板块：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网，夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联，布局电子车牌市场，收购中兴物联，建立“云+端”业务生态体系。2.  网宿科技（300017）：公司聚焦“IDC+CDN+云计算+边缘计算”产业链。作为  CDN  龙头厂商，立足于  CDN  并积极向  IDC  及云计算和边缘计算延伸。CDN  方面，网宿科技在  CDN  行业经营多年，长期占据龙头地位。IDC  方面，公司将  IDC  业务以增资形式剥离至厦门秦淮子公司，以定制化为突破口，迎合大型互联网客户需求。云计算方面，目前公司已实现  CDN  节点的云化改造，推出了全速云系列产品。边缘计算方面，公司已逐步将  CDN节点升级为具备存储、计算、安全功能的边缘计算节点。未来公司与运营商的合作将会进一步深化，移动边缘计算市场的启动将推动公司转型并受益。公司通过建立子公司和收购海外公司的方式快速拓展海外市场，目前，公司已覆盖几十个国家及地区，能够为海外客户提供丰富的服务。3.中际旭创（300308.SZ）：2017  年，公司收购苏州旭创转型光通信，所面向的主要客户包括  Google，Amazon，华为，中兴等知名国内外公司。苏州旭创的海归团队拥有强大的技术背景，攻克了众多技术难题，并打通了国外互联网巨头的渠道，随着  100G  CWDM4  爆款产品的量产，公司成功居于光模块市场第一梯队的位置。公司产品迭代能力强，能享受产品快速降价之前的红利，因此毛利率相较同行业的上市公司高。同时，苏州旭创管理，研发和制造均在国内，人力成本具备优势，采购规模大，能实现较强上游议价能力。苏州旭创目前已经进入互联网和电信巨头的供应链，凭借对海外巨头批量供货的实力背书，公司有望在国内市场打开局面。未来随着  400G  模块需求的爆发，以及  5G  网络的开始建设，公司业务有望上一个新台阶。
        风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期。