安信证券-煤炭行业周报：焦炭预期好转，价格有望反弹-190713

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        ■动力煤港口价格较上周下降：据  Wind  数据，截至  7  月  12  日秦皇岛Q5500  动力煤平仓价报收于  597  元/吨，周环比下跌  13  元/吨。主产地煤价涨跌互现，据煤炭资源网，山西大同地区  Q5500  周环比持平，陕西榆林地区  Q5800  指数环比下降  5  元/吨，内蒙古鄂尔多斯  Q5500  上涨  2  元/吨。
        电厂日耗小幅下降，库存攀升。据  Wind  数据，截至  7  月  12  日当周六大电厂的平均日耗量为  60.97  万吨，较上周下降  3.34  万吨，较去年同时期低  13.51  万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，最新一期重点电厂日均耗煤  354.0  万吨，与上期下降  4  万吨，降幅  1%；较上年同期增加  10.0  万吨，增幅  2.9%。据  Wind  数据，7  月  12  日六大电厂库存  1835.3万吨，库存可用天数为  30.23  天，周环比上升  0.98  天，全国重点电厂库存  9001  万吨，较上期增加  224  万吨，增幅  2.6%。港口方面，据  Wind数据，7  月  12  日，秦皇岛港库存  600.5  万吨，周环增长  33  万吨。
        下游需求有望边际好转，煤价下跌幅度有限。近期受南方地区台风以及强降雨天气影响，南方地区气温普遍不高，民用电并无明显增加，日耗低位运行，库存被动增加。由于煤管票放松，产地供应少量增加，叠加海运费持续下行，动力煤价格短期偏弱运行。但入伏以后，日耗未来存在边际改善预期，同时考虑到煤炭企业的生产成本以及发运成本，预计价格整体下跌幅度有限。建议关注：陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
        ■焦炭价格本周下降：据  Wind  数据，本周唐山二级冶金焦报收于  1840元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于  1700  元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为  2150  元/吨，环比下降  50元/吨。
        焦炭价格企稳，未来有望反弹。近期山西环保“回头看”专项反馈批评山西焦化产业污染问题严重，8  月山西将召开“二青会”，同时山西要求  10  月  1  日起焦化行业全面执行特别排放限值标准，或将引起焦炭行业的整改或者限产。此外，山东省也出台了焦化产能淘汰指标，焦化行业整体景气上行，未来价格有望反弹。
        ■港口焦煤价格小幅下降：据  Wind  数据，截至  7  月  12  日京唐港主焦煤价格为  1700  元/吨，周环比下降  40  元/吨。截至  7  月  12  日澳洲峰景矿硬焦煤价格为  194  美元/吨，环比下降  3.2  美元/吨。
        焦炭预期改善，焦煤价格有望反弹。据煤炭资源网，主焦煤经过前期价格调整出货已经转好，价格已经趋于稳定。但配焦煤市场仍然偏弱运行，但总体来看，由于焦炭市场预期的好转，尤其对优质低硫主焦煤的采购积极性增强。建议关注：潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。
        ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌。