山西证券-食品饮料行业周报：茅台发布上半年经营数据，继续关注白酒板块-190714

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        核心观点
        上周大盘单边下行，申万  28  个行业普遍收跌，食品饮料跌幅排名第  4。虽然食品饮料板块整体估值已恢复历史中枢水平，高端白酒和部分区域龙头股价已创历史新高，但从部分白酒上市公司上半年的业绩“答卷”来看，名优白酒企业高增长态势依旧未变：贵州茅台公告称，经初步核算，2019年上半年，茅台实现营业总收入  412  亿元，同比增长  16.9%，净利润为  199亿元，同比增长  26.2%，虽然二季度增速略低于预期，供需仍然紧张，中长期稳健增长可期；另外酒鬼酒上半年的业绩较为亮眼，归属于上市公司股东的净利润达到  1.56  亿元，同比增长  36.34%。考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，食品饮料行业回落风险不大，因此，继续建议业绩稳健增长的白酒和调味品行业。
        行业走势回顾  
        市场整体表现，上周，沪深  300  下跌  2.17%，收于  3808.73  点，其中食品饮料行业下跌  1.42%，跑赢沪深  300  指数  0.75  个百分点，在  28  个申万一级子行业中排名第  4。细分领域方面，上周，只有乳品板块处于上涨状态，上涨  0.77%；啤酒跌幅最大，下跌  6.01%，其次是葡萄酒（-5.36%）、软饮料（-4.09%）、食品综合（-3.95%）。个股方面，得利斯（13.67%）、泸州老窖（4.18%）、酒鬼酒（2.98%）、上海梅林（2.72%）、今世缘（2.34%）有领涨表现。
        本周行业要闻及重要公告  
        (1)    7  月  12  日，贵州茅台披露  2019  年上半年主要经营数据。初步核算，2019  年上半年，公司完成茅台酒基酒产量  3.44  万吨、系列酒基酒产量1.09  万吨；实现营业总收入  412  亿元、同比增长  16.9%，归属于上市公司股东的净利润  199  亿元、同比增长  26.2%。（3）云酒头条报道，百威英博发布公告称，已决定不再推进亚太子公司（百威亚太）在香港的  IPO计划。百威英博方面表示“由于包括现行市况等一些因素，百威亚太暂停上市。
        投资建议
        在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。
        风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变