南华期货-国债期货日报：下周流动性面临考验-210910

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日内行情国债期货周五全天双向波动，尾盘震荡上行收涨。

具体来看，十年期主力合约T2112上涨0.1%，五年期主力合约TF2112上行0.01%，两年期主力合约TS2112收涨0.01%，长端合约明显更为强势。

现券端截至尾盘，十年期活跃券210009下行0.5bp报2.865%，1年期现券210008报2.485%，全天价格保持不变。

公开市场共有100亿逆回购到期，央行足量对冲，当日资金零投放零回笼。

资金面小幅收紧，银行间质押回购利率整体上行。

从近期走势来看，隔夜与7天期质押回购利率与逆回购利差有所收窄，资金中枢小幅上移。

一级市场方面，进出口行今日增发1、2年期金融债，中标利率均低于中债估值，交投情绪依旧火热。

从目前已经公布的发行计划来看，下周新增专项债超1700亿，环比增长600亿以上，供给压力进一步释放。

随着时间推移，专项债发行明显提速，考虑到税期临近以及9月即将到期的6000亿MLF，下周资金面面临考验。

8月社融数据出现分化，新增社融规模超预期上行，而M2以及存量增速小幅不及预期。

数据公布后现券利率小幅回落，210008、210009下行0.25bp，关注市场后续走势。

操作上，空头可继续持有。