上海证券-电气设备和新能源行业周报：双积分长效机制延续，光伏补贴竞价项目终落地-190715

《上海证券-电气设备和新能源行业周报：双积分长效机制延续，光伏补贴竞价项目终落地-190715（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-电气设备和新能源行业周报：双积分长效机制延续，光伏补贴竞价项目终落地-190715（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行情回顾
        上周（0708-0712）上证综指下跌  2.67%，深证成指下跌  2.43%，中小板指下跌  2.99%，创业板指下跌  1.92%，沪深  300  指数下跌  2.17%，锂电池指数下跌  2.11%，新能源汽车指数下跌  4.05%，光伏指数下跌  2.77%，风力发电指数下跌  4.15%。
        价格追踪
        锂电方面，企业反馈下游市场需求不及预期，产业链价格大多下滑。其中上游原材料锂、钴延续颓势，现电碳均价  7.35  万元/吨、工碳均价6.35  万元/吨。氢氧化锂主流成交价格集中在  8.7  万元/吨左右。市场需求随着高镍三元的产量减少而缩减明显，市场基本上少有成交。电解钴均价  22  万元/吨，较之前下跌  6000  元/吨。磷酸铁锂、三元等正极材料价格均走弱。总的来说，在当前消费市场淡季，整体行情低迷状态下，市场保持观望，目前主要是以清理库存，严格把控成本为主。
        光伏材料方面，单晶硅料在单晶硅片需求下持稳，多晶硅料有所下滑，价差拉大到每公斤  18  元。单晶硅片供应依旧紧张，需求较好，价格坚挺。电池片价格则继续下滑，供过于求的状况难以缓解，库存压力增大。预计  8  月底到  9  月将出现明显的拉动。
        行业动态
        工信部：新能源汽车双积分管理办法修正案公开征求意见；国家能源局正式发布：22.78GW  光伏竞价项目纳入  2019  年国补范围。
        投资建议
        6  月动力电池装机环比增长  16%，补贴过渡期最后一个月抢装效应明显。随着补贴过渡期结束，部分城市地方补贴也如期取消，下游需求有所下滑，产量缩水、产业链价格纷纷下探，板块也显颓势。我们预计7-8  月份装机数据将筑底，9  月或将重回增长。虽然今年补贴退坡幅度大，但双积分政策、消费发力等因素将继续支撑全年新能源车的增速，海外电动化进程加速也将给我国跻身海外供应链的优质企业带来新的机遇。具体来看，龙头企业在成本、技术、客户优势凸显，行业集中度有望进一步提升，建议关注宁德时代。随着补贴大幅退坡，铁锂电池的性价比优势开始显现。同时，车企为弱化供应链风险而寻求与优质二线电池企业合作的意向越发明显，建议关注二线电池企业龙头亿纬锂能。新政追求高端兼顾安全，能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋，建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下，产业链价格承压，出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注跻身海外高端供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。同时建议关注充电桩、加氢等配套设施板块。
        光伏方面，政策明晰，稳中有进符合预期，国内需求将启动。近期行业由于淡季进入调整，产业链价格有所下滑。上周能源局公布了  2019年补贴竞价项目名单，总装机容量  22.79GW，补贴需求约  17  亿元。同时，国家能源局判断今年光伏发电项目建设规模在  50GW  左右，预计可有  40-45GW  左右年内建成并网（约  30GW  在今年下半年建设并网），总量符合我们之前的预期，契合稳中有进的总基调，具体包括：补贴竞价项目（22.79GW）、户用光伏项目（3.5-4GW）、光伏扶贫项目（4.5GW）、平价示范项目（4.5GW）、领跑基地项目（4-5GW）、特高压配套外送项目（4-5GW）等。随着竞价项目名单最终落地，国内装机需求将加速启动，产业链价格有望企稳回升。龙头公司中报业绩靓丽，持续看好。
建议继续关注市占率高、成本优势明显的龙头企业隆基股份、通威股份、中环股份，以及光伏玻璃、背板等细分领域。我们维持行业“增持”评级。
        风险提示
        新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，原材料价格大幅波动，行业政策调整。