万联证券-计算机行业周观点：长期看好云计算，关注细分龙头企业-190714

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        行业核心观点：  
        国内云计算厂商持续发力，对云行业长期成长保持乐观。本周市场自周一拉出大阴线后，余下交易日震荡调整，沪深  300指数周跌幅达  2.17%，申万计算机行业下跌  5.27%，走势排名全市场倒数第二位。时间轴拉远来看，计算机行业估值回归十年均值具备一定吸引力，建议投资者重点关注高景气度细分行业及行业内优质龙头股发展。  
        投资要点：  
        云行业长期成长逻辑不变，关注与头部厂商合作机会：根据  Gartner  发布的  2018  年全球云计算报告，阿里云增速居前  5  位厂商中最高，亚马逊龙头地位维持，建议关注与  AWS、阿里云合作运营的上市公司，以及部分服务器厂商。
        行业估值回归十年均值附近：本周  5  个交易日计算机行业成交额缩量显著，成交额  1,241.91  亿元，平均每日成交  248.38  亿元，较上周下跌  29.02%。从估值情况来看，SW  计算机行业  PE（TTM）已从  2018  年低点  37.60  倍反弹至  48.62  倍，行业估值回归至过去  2008  年至  2018  年十年均值水平。
        本周  A  股市场整体下跌，计算机行业仅不到  1  成个股上涨：本周计算机行业  203  只个股中，14  只个股上涨，188只个股下跌，1  只个股持平，上涨股票数仅为  6.90%。
        投资建议：短期内市场仍处于波动调整阶段。但行业估值已回归历史均值附近，行业走向价值投资，建议投资者重点关注细分行业优质龙头股及子行业事件催化。  
        风险因素：商誉减值风险、技术推进不达预期、行业  IT资本支出低于预期。