天风证券-捷顺科技-002609-深圳国资入股，业务股权均来迎重大利好-190715

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        事件：
        控股股东、实际控制人唐健先生和刘翠英女士与特建发智慧交通签署了《股份转让协议》，拟作价  6.38  亿元向特建发智慧交通协议转让其持有捷顺科技  83,965,017  股无限售条件流通股，占公司总股本的  13.00%。
        点评：
        深圳国资入股，有望助力实现城市级停车业务深度协同
        特建发智慧交通主要由深圳国企特区建发集团和深圳基础设施投资基金出资组建，特区建发旗下有基础设施投融资建设运营平台，承担智慧停车、交通配套等基础设施投融资项目建设和运营任务。此次特建发智慧交通入股，将有望利用其资源优势与捷顺的智慧停车业务实现深度协同。捷顺在深圳市场的优势有望得到巩固与扩大，智慧停车业务在全国范围内的竞争力有望得到进一步提升。
        股权治理结构有望改善，大股东质押率将大幅降低
        引入国资背景股东将增强公司股权结构多元化，进一步改善公司股权治理结构。此次转让所得资金将优先用于归还大股东质押借款，目前大股东及一致行动人质押率在  90%以上，第一期转让款  3.5  亿元将专项用于解除质押，大股东股权质押率有望得到大幅降低，质押风险显著缓解。
        传统主业持续好转，新业务有望跨过盈亏平衡点。
        传统业务调整期已过，停车设备价格有望企稳，公司不断加强渠道建设，传统硬件业务有望重回较高增长通道。公司智慧停车平台及运营业务继去年盈利模式跑通后，前期持续研发投入与智慧停车场资源积累有望进一步实现业绩转化，2019  年起，公司平台及运营业务有望跨过盈亏平衡点。
        盈利预测：预计公司  2019/2020/2021  年实现净利润  1.55/2.26/3.17  亿元，对应  EPS  为  0.24/0.35/0.49  元，维持“买入”评级。
        风险提示：协议转让尚需通过交易所审核；所转让股份存在质押情况；停车  IT  行业竞争加剧；智慧停车推广进度不及预期；运营业务变现不及预期。