德邦证券-工程机械行业周报：6月挖机销售超预期，全年增长保持乐观-190715

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        投资要点：
        上周复盘：上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌，申万工程机械指数  8839.09，较  7  月  5  日下跌  0.8%。工程机械主要龙头三一、徐工本周分别上涨  2.42%、上涨  1.35%，自年初以来分别上涨49.94%、38.6%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周下跌1.41%、下跌  3.82%，年初以来分别上涨  53.33%、55.53%。行业复苏以来，龙头企业不断提升市场份额，享受到了寡头格局下的盈利硕果。
        工程机械：据中国工程机械工业协会统计，2019  年  1-6  月纳入统计的  25  家主机制造企业，共计销售各类挖掘机  13.7  万台，同比增长14.2%。2019  年  6  月，共计销售各类挖掘机械产品  1.5  万台，同比增长  6.6%。国内市场（不含港澳台）销量  1.2  万台，同比下降  0.3%。出口  2695  台，同比增长  56.4%。6  月份挖机销量超出市场预期，但也印证了我们之前的观点，个别月份挖机销售负增长无碍全年销量的增长。从销量数据来看，2019  年国内挖掘机需求进入平稳增长阶段，海外市场依然保持强劲增长，1-6月累计出口1.2万台，同比增长38.7%，出口增速将远超国内销量增速。我们认为出口高增速一方面是因为海外市场的需求复苏，另一方面是因为近年来国内企业三一、徐工、中联、柳工等纷纷加强海外市场的布局。同时行业集中度进一步提升，行业前三名三一、卡特、徐工的市占率已经超过  50%。建议关注主机厂商三一重工、中联重科，液压行业龙头恒立液压、艾迪精密和高空作业平台龙头浙江鼎力。
        风险提示：下游需求回落；工程机械行业周期下行。