华创证券-传媒行业周报2019年第29期：腾讯头部产品重启37分成，CP议价权提升-190715

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        投资要点
        一周行业表现：上涨  0.76%，行业排名  22/28
        传媒板块指数下跌  4.35%，上证指数下跌  2.67%，深圳成分指数下跌  2.43%，创业板指数下跌  1.92%。本周传媒板块涨幅前五:顾地科技(6.84%)、乐视网(0%)、麦达数字(6.58%)、鹏博士(7.33%)、上海钢联(5.66%);板块涨幅后五:三七互娱(-2.26%)、巨人网络(-2.08%)、亚轩国际(-5.26%)、宝通科技(-4.55%）、ST  富控(-6.45%)。
        行业动态
        游戏娱乐：7  月  12  日，据悉，腾讯寻求分得游戏销售收入中的至多  70%，而目前只有  50%，不同平台之间的谈判有所差异，腾讯可能不会对每个应用商店运营商要求同等的分成。有消息指出，腾讯最近几周开始与中国最大的应用程序商店(由  Oppo、联想集团(00992)和小米(01810)等智能手机制造商以及百度(BIDU.US)和  360  等互联网机构运营)进行谈判。
        教育：7  月  12  日讯，据美通社报道，美国当地时间  7  月  11  日，教育创新界领军公司、全球顶级教育产品供应商  Minerva  Project  宣布完成  5700  万美元C  轮融资。截至目前，Minerva  的融资总额已超过  1.28  亿美元。此轮融资由字节跳动领投，好未来、涌金集团跟投。其他投资方来自韩国，包括  Pinpoint  Ventures、Kakao  Ventures、Tan  Tan  Ventures、Lighthouse  Combined，除此之外还有新加入的投资方。本轮融资将用于与大学和集团合作，使学生更快获得来自  Minerva  的无与伦比的学习体验。值得一提的是，本轮融资的投资公司均来自于亚洲。
        互联网：Facebook  被罚了  50  亿美元，三个多月前就板上钉钉的消息，终于成了定局。有趣的不在于罚款金额有多高，而在于  Facebook  因此大涨的股价，看似已经抵消了罚单上明晃晃的  50  亿美元。股价的变动并不意味着Facebook  已经摆脱了“全民公敌”的身份，罚款只是惩罚的第一步，更为严苛的监管在路上。而  Libra  的横空出世，更是让  Facebook  成了美国银行业以及监管层的眼中钉。
        行业主要观点
        游戏：游族《权力的游戏》上线，畅销排名第七；完美世界前三月流水稳定性超预期，《我的起源》《神雕侠侣  2》于  6  月  28  日获批版号，已开启预约；三七互娱新游《精灵盛典》表现良好；吉比特期待《永不言弃》等产品表现；宝通科技  Q3  预计有《完美世界》、《龙族幻想》《剑网三》于亚太上线。
        广电：2018  年  OTT  TV  用户规模达  1.64  亿户，同比增长  48.2%，收视份额达  36.7%，同比增长  12.1  个百分点。预计  2019  年  OTT  TV  行业广告市场收入有望翻倍增长，用户渗透率及付费能力有望持续提升。新媒股份与腾讯合作“云视听极光”稳居业内应用第一名，未来预将共享  OTT  TV  行业高增长红利。
        投资建议
        游戏板块建议关注腾讯、吉比特、完美世界、游族网络、宝通科技、三七互娱，广电板块建议关注新媒股份、贵广网络、华数传媒、广电网络，出版板块建议关注中国出版、山东出版，影视内容板块建议关注欢瑞世纪、猫眼娱乐、芒果超媒，教育板块建议关注中公教育、科斯伍德、中教控股，出版板块建议关注城市传媒、新经典，营销板块建议关注兑吧、分众传媒。
        风险提示
        行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。