建信期货-铜锌日报-190716

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        一、行情回顾与操作建议
        1）锌期货  
        期市：沪锌低位反弹，隔夜  1909  合约盘中一度突破十日均线，日内小幅走弱，周一  1907  合约交割，进入交割量  28375  吨，上期所仓单  40406  吨，能完全满足交割，1907  合约尾盘一度暴跌  4.58%成交  100  手，后续虽有拉回，但交割结算价  19180较当日现货下跌  100。截至收盘，1909  合约涨  0.76%至  19220，持仓量继续维持在二季度以来的底部。LME  市场日内震荡，从上周三反弹，目前  LME  锌价已经来到  6月震荡区间下沿，现货升水扩大至  10.25
        现货：SMM0#锌  19230-19330  均价  19280  涨  150；对当月合约升水涨  10  至  90，对下月合约升水涨  10  至  65。上海  0#锌对  1907  报升水  50-70，天津  0#锌对  1908  合约升水  90-120  元/吨，广东  0#锌对  1908  合约贴  50-30。市场货源宽裕，升水上行空间有限。
        库存：LME  库存减少  825  吨至  78550  吨；上期所仓单增加  2043  至  40406  吨.
        操作建议：周一交割，现货市场货源依旧充裕，随着交割结束后仓单回流货源会进一步宽裕打压升水，1907  交割价低于网价反映参与者看淡后市现货.LME  锌价已经反弹至压力区间且库存下滑速度放缓，进一步突破有难度。日内公布的宏观经济数据符合市场预期，市场交投无明显变动，而中美之间的贸易关系有趋紧态势，宏观情绪偏谨慎。预计本轮技术性反弹接近尾声，建议前期  1909  多单及时止盈
        2）铜期货  
        期市：沪铜震荡收涨，铜精矿  TC  进一步下行，供应端紧张态势持续，而日内公布的宏观经济数据符合预期，需求端暂稳，市场增仓做多热情高涨，截止收盘，沪铜  1909  合约涨  0.54%至  46910。LME  铜价延续反弹态势，现货贴水缩窄至  6.25。
        现货：SMM1#电解铜报  46670-46930  均价  46800  涨  140，对当月合约报升  80-180，均值升  130，较前一交易日涨  40。平水铜报升  80-120，升水铜报升  140-180，湿法铜报升  50-升  90。当月最后交易日，价差表现波幅仍较频繁，现货成交尚可，多集中于贸易商之间，升水自低位开始成交，周末未见集中入库，尤其好铜货源偏紧，将带动其他品牌有望回升到原有运行升水  40-100  元/吨的区间
        库存：LME  库存减少  2375  吨至  285825  吨；上期所仓单减少  823  至  65923  吨
        操作建议：在供应持续收紧而需求暂稳的情况下，基本面短期将为铜价提供支撑，但考虑到中美之间关系有趋紧态势，宏观情绪谨慎，建议选择对冲策略，多铜空锌。