美尔雅期货-聚酯产业链周报-210905

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1、成本端PX：OPEC+会议平淡过渡后，市场依然缺乏显著指引，预计下周国际油价或存小幅下行空间。

目前PX-石脑油加工差尚可维持，成本端对PTA暂稳支撑。

2、供应端：PTA：预计下周PTA市场供应量存增加预期。

主要三房巷1#预计重启、四川晟达100万吨面临提升负荷。

MEG：下周港口到货预期16.75万吨，较本周略减少。

国内装置检修与重启并行，重启装置产能高于检修装置产能，下周国内供应较本周小幅增加，但增加幅度有限。

3、需求端：下周聚酯装置存重启预期但也有工厂计划减产，周内产销的大幅放量，使得涤纶长丝工厂减产计划略有推迟，预计下周聚酯产量窄幅下滑。

4、核心观点：PTA：OPEC+会议决定维持此前逐月小幅增产的方案不变，国际油价微幅波动，成本暂以稳定来看待；PTA自身供应存增量预期，终端订单疲弱使得聚酯端或延续减产计划，PTA基差持续走弱，叠加供需存累库预期。

成本带动有限及供增需弱背景下，预计短期PTA低位整理为主。

MEG：主港库存迟迟没有累库迹象，国内乙二醇装置开工率始终维持偏低水平，原油对成本端有一定支撑，但未来新增产集中释放，需求端目前销售压力较大，仍有进一步减产要求。

多空交织下，乙二醇难以形成明显的趋势，预计短期仍维持宽幅震荡为主。

PF：涤纶短纤供应压力略有放量，加工费虽然窄幅修复但仍不乐观，工厂低价惜售情绪不减；成本弱势运行，金九银十旺季需求未有显露迹象，供需博弈下，下周涤纶短纤价格区间波动为主。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。