迈科期货-天然橡胶周报：需求端弱势，沪胶上行受阻-190715

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        ●东南亚产区天气良好，预计  7  月份产量将逐渐释放；云南未来一周持续降雨，产量也即将恢复。
        ●从天胶供应季节性来看进入  7  月后天胶供应会逐步增加，未来仓单流入会加快，对老胶库存的去化有不小的压力。
        ●轮胎企业开工率保持稳定；受中美特殊事件影响，中国出口美国轮胎量持续减少，未来仍需关注该事件带来的影响。中国汽车销量持续下滑，季节性消费淡季持续，库存压力大。需求端偏弱或将持续。
        ●20  号胶期货上市在即，作为下游消费的主要品种，市场参与度会很可观，尤其是下游轮胎厂参与买入套保的数量，资金或从现在的沪胶逐步转移至  20  号胶。同时，非标套利模式也将改变，贸易商库存风险会降低，使期货价格更多反映供需情况。
        ●综述，主产区天气良好，开割顺利，供给会很快提升。橡胶上下游库存整体偏高，而第三季度需求端仍是季节性弱势，持谨慎偏空的观点。由于近期中美贸易战存在不确定性，需持续关注。暂时观望。