中信建投期货-粮油期货投资早报-190716

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        观点与操作建议  
        1、豆粕  
        期货方面，美豆  11  月合约弱势回落，下方  880、900  支撑，上方  920、935  压力。连粕  1909  合约震荡调整，下方  2780，2800  支撑，上方  2845，2865  压力。
        现货方面，期货延续反弹，昨日豆粕低位继续吸引一些成交，总  21  万吨，其中现货成交  18  万吨，远期基差成交  3  万吨。相比之下，上周五豆粕总成交  20.27  万吨。截止  7  月  12  日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量  91.29  万吨，较上周的  92.47  万吨减少  1.18  万吨，降幅在  1.28%，较去年同期  125.31  万吨减少27.14%。
        消息面上：1）美国农业部(USDA）公布最新一期作物生长报告，截至  2019  年  7  月  14  日当周，美国大豆生长优良率为  54%，略微高于市场平均预估的  53%，之前一周为  53%，去年同期为  69%。2）截至  7  月  11  日，美国大豆出口检验总量同比减少  24.1%，当周美国大豆出口检验量为  854,373  吨，上周为  761,649  吨，去年同期为  637,535  吨。3）NOPA  报告显示，美豆  6  月压榨降幅超过分析师预期，且触及  21  月低位。数据显示，NOPA  会员  6  月压榨美豆  1.48843  亿蒲，低于  5  月的  1.54796  亿蒲，不及去年同期的  1.59228  亿蒲。
        综述：因技术性平仓抛盘活跃，且本周美国大豆产区将迎来有利于作物生长的降雨，美豆大幅下挫至  915美分附近。盘后最新美豆优良率上升至  54%，好于市场预期  53%，证伪天气对大豆不利影响，短期美豆回落调整，关注  900  美分支撑，考虑到下周美国中西部天气有变干燥迹象，美豆仍存在一定天气升水风险。
        近日连粕走高，现货市场成交也有好转，主要是市场悲观情绪好转，以及集中低位点价导致。考虑到经过前三周部分油厂被动停机检修，随着到港大豆集中，后期开机率恢复是大概率事件，豆粕高库存压力仍难释放，连粕  09  合约拉高受限于现货价格疲弱，反弹不追高。美豆天气炒作逻辑对  M01  合约影响更大。建议  M09  多单在  2840  上方止盈，激进投资者可顺势短空，带  20  点止损。