中信建投期货-粮油期货投资早报-190717

《中信建投期货-粮油期货投资早报-190717（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-粮油期货投资早报-190717（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        观点与操作建议  
        豆粕  
        期货方面，美豆  11  月合约弱势回落，下方  880、900  支撑，上方  920、935  压力。连粕  1909  合约震荡调整，下方  2770，2800  支撑，上方  2835，2865  压力。
        现货方面，昨日豆粕现货成交不大，部分远期低价基差成交放量，总  20.27  万吨，其中现货成交  8.27  万吨，远期基差成交  12  万吨。前一交易日成交  21  万吨。
        消息面上：1）欧盟周二公布的数据显示，截至  7  月  14  日，欧盟  2019/20  年度(始于  7  月  1  日)油籽进口总计为  63.9  万吨，同比增加  107%，上年同期为  30.9  万吨。其中，大豆进口为  60.8  万吨，同比增加  111%，上年同期为  28.8  万吨。油菜籽进口为  2.6  万吨，同比增加  37%，上年同期为  1.9  万吨。葵花籽进口为  0.5  万吨，同比增加  150%，上年同期为  0.2  万吨。
        综述：因本周美国种植地区将迎来有利于作物生长的降雨，美豆继续回落下探支撑，关注  900  美分支撑，但随着厄尔尼诺现象结束，未来  2  月美国中西部天气变干燥概率增大，目前大豆作物长势依然落后，目前只有  22%的大豆作物进入花期（去年同期  62%），美豆仍存在一定天气升水风险。国内情况，经过前三周部分油厂被动停机检修，随着到港大豆集中，后期开机率恢复是大概率事件，虽然本周市场成交有改善，但现货价格仍不坚挺，说明需求疲弱未改善，油厂豆粕库存压力仍难释放，连粕  09  合约拉高受限于现货弱势。目前美豆处于生长季，美豆天气炒作逻辑对  M01  合约影响更大，91  价差维持反套逻辑。建议  M09  激进投资者可顺势短空，带  20  点止损。