上海证券-机械设备行业：超快激光，精密加工的利器-190716

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        投资摘要
        ●超快激光的定义、特点、技术。超快激光器包括皮秒、飞秒激光器，其特点是脉冲时间极短和高峰值功率。为了实现以上特点，主要通过三大核心技术：调  Q  技术、锁模技术、CPA  技术来实现。超快激光技术难度随着脉冲时间缩短逐步上升。
        ●超快激光的应用及市场空间。超快激光由于脉冲时间极短和高峰值功率实现了对材料的冷加工，目前主要用于精密加工，应用的行业包括OLED、半导体、医疗等精密行业。到  2020  年，超快脉冲激光器的市场规模有望超过  15  亿美元，其增长速度是整个激光市场增长速度的两倍，预计增速达  20%~30%。而且随着超快激光器的功率提升，将会使得市场应用越来越广泛。
        ●国外企业投入大公司怀抱、国内小荷才冒尖。国外超快激光器公司发展呈现两个格局：一是拥有自己的核心技术，后被激光行业的龙头企业收购，投入大企业的怀抱；二是自身独立发展。目前被大企业收购成为主流。主要在于超快激光企业一般都属于初创企业，规模不大，但激光行业龙头企业关注到超快激光较快的增长和市场潜力，纷纷通过并购进入到超快激光行业。国内的超快激光器目前处于发展初期，但是也诞生了出了华日激光、贝林激光、安扬激光等优秀企业。从产品的布局来看，目前大部分企业都已经具备皮秒激光的量产能力，逐渐提升皮秒激光器的功率，目前最高功率达到  50W。飞秒激光器目前主要为国外厂家为主，特别是紫外飞秒激光器为国外厂家控制和垄断，国内目前部分企业已经突破紫外飞秒激光器的研发生产制造。
        投资建议
        建议关注国内的超快激光行业，重点关注通过收购进入超快激光的激光龙头企业，以及部分未上市的超快激光企业。
        风险提示。1）、宏观经济放缓导致下游需求减弱；2）、行业竞争加剧导致的价格战。