华金证券-事件点评：财政收支累计同比均降速，赤字压力较大-190717

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        事件  7  月  16  日国家统计局公布了  1-6  月财政数据：6  月全国一般公共预算收入累计107,846  亿元，累计同比增长  3.4%，较前值下滑  0.4  个百分点；6  月全国一般公共预算支出累计  123,538  亿元，累计同比增长  10.7%，较前值下滑  1.8  个百分点。
        点评：
        上半年减税效果显著。6  月税收收入累计同比  0.90%，较去年同期的  14.43%大幅降低；国内增值税累计同比  5.90%，较前值下降  0.90  个百分点，远低于去年同期的  16.61%，个人所得税累计同比-30.60%，较前值收窄  0.1  个百分点，远低于去年同期的  20.34%。
        财政支出进一步放缓，赤字压力较大。全国一般公共预算支出累计同比  10.7%，较前值下降  1.8  个百分点。虽然财政支出节奏进一步放缓，6  月财政支出完成度52.5%已落后  2017  和  2018  年同期，但从赤字角度看，6  月累计赤字  1.569  万亿元，高于去年同期的  0.726  万亿元，赤字压力较大，赤字快速扩大的原因为财政收入累计同比  3.37%，远低于去年同期的  10.63%。
        风险提示：经济超预期下行，贸易环境恶化超预期。