华创证券-光伏设备行业光伏组件2019年6月份出口数据点评：出口持续高增长，长尾市场开启-190716

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        事项：
        根据海关出口统计数据显示，6  月国内组件出口总量  5974.36MW，同比增长95.9%，出口数据持续维持高增长。
        评论：
        6  月组件出口  5974.36MW，好于预期。根据海关的统计数据，6  月国内组件出口量  5974.36MW，同比增长  95.9%，环比增长  5.6%，同比及环比均出现增长，好于预期。而  1-6  月国内累计出口  33.22GW，同比增长  86%；过往经验来看，下半年出口均好于上半年，预计全年出口量有望达到  67-70GW；考虑海外20GW  以上有效产能，海外  2019  年装机达到  90GW  是大概率事件。
        欧洲市场继续领跑，长尾需求逐步开启。6  月出口量前  5  的国家分别为荷兰764.38MW（环比-18.48%），日本  530.73MW（环比-3.09%），西班牙  546.45MW（环比+72.11%），乌克兰  482.41MW（环比+29.58%），澳大利亚  416.03MW（环比-4.41%）。欧洲市场需求表现持续亮眼，且出口市场继续呈现长尾化倾向，长期看需求更具稳定性和持续性。
        市场份额持续头部化，前  5  大企业出口市占率  56.29%。根据海关统计的  50家组件出口数据显示，6  月出口前  5  位企业出口总量  3362.97MW，占总组件出口比例  56.29%（环比+6.46  个百分点）；前  10  位企业总出口量  4455.32MW，占总组件出口比例  74.57%（环比+1.1  个百分点）。其中晶科  4-6  月分别以779.69MW、781.32MW、923.72  位居出口冠军。隆基乐叶  4-6  月份分别以481.25MW、381.29MW、297.14  位居第二位、第六位、第六位。东方日升  4-6月分别出口  477.96MW、506.67MW、737.61MW，位居第六位、第四位、第二位，增速显著。
        积极关注板块龙头投资机会。海外出口数据持续高增长，国内竞价指标下发，3  季度有望迎来国内与海外需求共振，产业链有望迎来“量价齐升”。随着光伏行业逐步迈入平价阶段，产业链龙头强者恒强，份额持续向头部企业集中。我们建议积极关注单晶硅片龙头：隆基股份，逆变器龙头：阳光电源；电池片龙头：通威股份。
        风险提示：国内装机量不及预期、出口量不及预期，政策扶持不及预期。