华泰期货-聚烯烃日报：负100~0的基差策略效果尚可，货源增多支撑走弱vs交割逻辑，短期建议观望-190718

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        PE：
        7  月  17  日中油华北出厂较上个交易日持平为  7900  元/吨；华北低端市场价格较上个交易日下降  20  至  7730  元/吨（煤化工）；7  月  16  日，CFR  中国价格为  951  美金/吨，折合完税价  8014  元/吨左右，进口利润-244  元/吨；相关品价差来看，LL-HD  注塑和  LD-LLD  价差分别为-120  和  700  元/吨。
        供给方面，今日  LL  比例  38.92%，生产比例、开工率近日稳中有升，存量装置方面，本周或近期新增检修和复产：独山子石化  8HD7.15-9.15、四川石化  30HD  和辽阳石化  7HD已于  7.14  日复产。回料方面，自  2017  年  7  月  18  日中国知会世贸组织  2017  年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018  年中国  PE  回料进口呈现断崖式下滑。2019  年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为  0  吨。需求端，棚膜带动农膜需求触底反弹，6、7  月份起逐渐有所好转。
        聚烯烃石化昨日早库：77（-1）万吨。
        观点：昨日，美伊关系略显缓和，墨西哥湾石油生产活动风暴后开始恢复，石油下行，石化去速放缓，市场参与者心态偏空，商家多让利出货。本周新增检修体量不多，开工和供给的压力高位；外盘方面，外盘货源有所增多，PE  美金报价有所松动。需求端，农膜需求开始逐步反弹，当前需求端对价格支撑虽然不足，但边际存好转预期。综合来看，近期基差-100~0  的策略维持良好，内外盘现货均有环比小幅增多趋势，结合当前开工高位，供给仍略强于需求。不过聚烯烃近期资金运作较强结合  09  多头优势，持仓量高于流通货源量，近期观望为主，不适合盲目入场。套利方面，进入  7  月后，LP  需求虽然存在季节性差异导致需求端  L  偏强，但资金层面，现在  LP  价差操作者多空配  L  多配  P，且PP  成本端丙烯和粉料支撑虽走弱但仍尚可，LP  仍持稳中有降走势。
        策略：
        单边：中性，观望
        套利：LP  稳中有降，边际走弱；基差-100~0  波动
        主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动