信达国际-港股早晨快讯-190716

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        投資要點
        市場綜述
        恒指28,000點見支持：恒指周一(15日)低開168點後，開市後跌幅隨即擴大，最多跌400點，低見28,071點。內地公布第二季GDP按年增6.2%，符合預期，A股反彈帶動恒指回升，最多升95點，高見28,567點。恒指收報28,554點，升83點或0.29%。大市全日成交額713億元。
        後市展望：恒指短期續受制  29,000  點
        短期看好板塊：基建、5G、黃金、物管、豬肉(上游養殖)
        歐美股市造好：市旗第二季業績勝預期，加上  7  月份紐約製造業指數回升，帶動美股三大指數周一(16  日)再創收市新高，收市升  0.02%至0.17%。歐洲股市方面，德股表現較佳，上升  0.52%。
        宏觀焦點
        恒指公司推恒生  A  股創業指數；
        美封殺華為傳最快兩周後解禁；內地次季  GDP  增  6.2%，符合預期；
        企業消息
        網易傳分拆有道赴美  IPO  籌  3  億美元；
        協合新能源(0182)、亞洲水泥(0743)發盈喜；
        交易建議
        聯想集團(0992)  6.39  元/  目標價：7.00  元  /16.7%潛在升幅
        因素：i)  集團2018/19財年第四季業績遠勝市場預期，期內收入及純利分別按年升10%/261%至117億美元和1.18億美元，後者較市場預期高11%，主要得益於期內毛利率按年提升170點子至16.2%，並高於市場預期的14.2%，手機業務及伺服器業務營運持續改善，帶動集團盈利能力提升。期內，集團PC收入按年10%，稅前盈利率(PBT)按年升40點子至5.2%；另外，集團手機業務連續第二季錄得盈利，數據中心季度稅前虧損續收窄；
        ii)  集團就手機業務進行重新訂位，包括重點發展拉美、北美及內地市場，冀減省成本改善分部業績，此舉有望帶動移動業務營運狀況於進一步改善，料有利股價進一步造好；
        iii)  現價相等於2019/20年度預測市盈率12.2倍，仍較國際同業平均14倍的估值折讓13%；
        iv)  股價仍處6月至今短期升軌上，14日RSI重越50後持續攀升，MACD信號線「牛差」擴大，續利股價上試高位。
        特步國際(1368)  4.62  元  /  短線目標價：5.30  元  /15.2%潛在升幅
        因素：i)  集團  2018  年業績略勝市場預期，期內收入及經調整純利分別按年升  24.8%/24.1%至  63.4  億元人民幣/6.56  億元人民幣，分別較市場預期高  3.8%/5.2%；另外，集團財務狀況進一步改善，其中，應收帳款總額較  2017  年底再減少近  9%，周轉天數進一步降至  105  日(2018  年上半年:113  日；2017  年度:130  日)，反映分銷商下半年營運狀況及利潤改善；集團上季同店銷售錄得按年低雙位數升幅，其中，線上及線下零售銷售增長按年升  20%，零售折扣約  25%，而庫存亦續維持約  4  個月水平，反映2019  年首季開局良好；集團上周公布第二季中國業務營運狀況，同店銷售按年錄得低雙位數增長；零售銷售按年上升超過  20%；
        ii)  於現時零售端庫存較往年平均為低，料分銷商將加快補單，連同去年同期低基數效應下，料集團下半年同店銷售增速，續可維持高單位數至低雙位數增長；
        iii)  現價相當於2019年預測市盈率約12.3倍，較安踏(2020)同期25.0倍的估值折讓約50%，隨著集團營運狀況可望逐步改善，毛利率續受惠功能性鞋履及服飾持續增加，其估值可獲向上重估機會；
        iv)  近日14日RSI重上50以上水平，保力加通道亦正呈擴闊，有利股價整固後再進一步回升，趁機吸納。