安信证券-基础化工行业周报：油价上涨、黄磷、萤石供应低位价格走高，有机硅、丙烯酸触底回升-190714

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        ■安监整治力度升级，供给收缩超预期，重点关注一体化园区企业：根据盐城市政府网，当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”，4  月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台，园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵，我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块（扬农化工、广信股份等）、染料（浙江龙盛等）及弹性标的百傲化学，精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司（利安隆、石大胜华、金禾实业），各子行业龙头企业、独立一体化园区公司（万华化学、鲁西化工）等。
        我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种，把握具备扩产放量、ROE  向上逻辑的优质公司，包括黄磷（兴发集团、云图控股、澄星股份）、工业杀菌剂龙头（百傲化学）、农药（广信股份、利尔化学）、呈味核苷酸二钠  i+g  行业、抗老化助剂（利安隆）、改性塑料（国恩股份）、电解液（石大胜华）、垃圾处理与锦纶工程服务（三联虹普）、5G  材料（沃特股份）等。
        ■石化：OPEC+联合减产挺价，全年供需取决于非  OPEC  产量和全球经济下行情况：OPEC  及俄罗斯等重要产油国同意从  1  月开始减产  120  万桶/日，或超过全球消费量的  1％。7  月  1  日  OPEC+在维也纳举行半年度会议后宣布，将原油减产协议延长  9  个月至  2020  年  3  月底。减产协议带动油价向上，但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐（中国石化、中油工程），以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）。
        化工行业重点动态更新：  
        ■防范墨西哥湾风暴美国原油产量减少，油价上涨：受到波斯湾局势紧张，美国原油库存下降以及墨西哥湾飓风的影响，本周国际油价强劲上涨。美国原油库存下降，截止  7  月  5  日当周，美国原油库存量  4.58992  亿桶，比前一周下降  950  万桶；产量继续增加，截止  7  月  5  日当周，美国原油日均产量  1230  万桶，比前周日均产量增加  10.0  万桶，比去年同期日均产量增加  140.0  万桶。美国活跃钻井平台减少至  17  个月来最低数量，截止  7  月12  日的一周，美国在线钻探油井数量  784  座，比前周减少  4  座；比去年同期减少  79  座。可能形成飓风的风暴在墨西哥湾地区威胁着海上原油生产，出于安全防范，墨西哥湾大约  59%的石油产量生产和近  49%的天然气产量生产关闭。国际能源署在刚刚发布的《石油市场月度报告》中认为，2019年上半年全球石油日均供应量将超过日均需求  90  万桶，2020  年全球石油市场可能供过于求。
        ■黄磷供应低位价格大幅上涨：本周黄磷市场供应低位，价格大幅上涨，主流价格环比上周上调  5200  元/吨，高端价格涨幅达  8000-10000  元/吨。多数企业仍保持不报价状态，实交价格混乱，低端和高端价格差距大。本周期内供应进一步缩减，主要减少区域是云南，目前行业开工率约为37.11%；云贵川装置开工率分别为  32.98%、0%、74.3%。下游用户黄磷库存低位，寻货困难，多数采购商表示价格接受困难，成本传递受阻。
        ■萤石市场坚挺向上：本周国内萤石粉市场坚挺向上，部分厂家报盘小幅提涨  50-100  元/吨，目前华东地区  97%湿粉主流含税送到价在  3100-3300元/吨不等。内蒙地区受环保检查回头看影响，本月开工情况仍然不佳，厂家报价小幅提涨。短期内萤石粉市场供应紧张局面短时难以改善，下游整体表现尚可，预计萤石粉价格坚挺运行。
        ■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为黄磷、盐酸、液氯、丁酮、环氧氯丙烷，跌幅前五分别为硫酸、磷酸二铵  DAP、动力煤、丙烯腈、硫磺。
        ■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。