新时代证券-图书行业点评报告：上半年图书零售市场增10.82%，少儿社科份额扩大文学企稳-190718

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        上半年图书零售市场稳健增长  10.82%，线上依旧强势，实体降幅扩大
        根据北京开卷发布的数据显示，2019  上半年国内图书零售市场同比上升10.82%，继续保持两位数的增长。整体来看，图书零售市场保持了稳健增长趋势。从渠道分类来看，线上网店零售市场尽管增速有所放缓，但继续保持较高速度增长，同比上升了  24.19%，线下实体店销售继续呈现负增长态势，同比下降了  11.72%。
        新书品种进一步收缩，图书价格继续攀升
        2019  上半年整体图书零售市场新书品种数为  9.09  万种，新书品种数较  2018年同期下降了  6.22%，进一步收缩。近年来新书对整体市场的贡献在不断下降，从三大榜总榜前  100  名来看，2018  年上半年有  5  本进入到前  100  名中，这  5  本新书对整个总榜前  100  名的码洋贡献是  5.67%，而今年上半年只有  3本进入前  100  名中，这  3  本新书对整个总榜前  100  名的码洋贡献是  4.35%，码洋贡献有所下降。而  2019  年上半年新书定价中位数为  45  元，新书平均单册码洋为  48.6  元，图书定价稳步提升。
        少儿社科码洋占比分列一二位，文学图书企稳
        从码洋占比来看，少儿、社科、教辅、文学四类图书占比均超过  10%，总占比超过  78%，是图书市场了最主要的细分品类。2019  年上半年，少儿类图书增速为  16%，仍然快于整体市场增速。经管类图书增速为  9.27%，略低于整体增速，文学类图书增  0.4%，相比  2018  年的负增长已经企稳。少儿图书码洋占比达到  27.38%，同比上升  1.22  个百分点，少儿图书码洋占比进一步提升，已经接近整个市场的  1/3，且稳居第一。占比排名第二的是社科类图书，社科类包含经管图书。社科图书占比  25.57%，同比上升  0.89  个百分点。文学图书占比为  10.84%，同比下降  1.13  个百分点。
        出版集团格局：中国出版稳居第一，新华文轩上升最快
        从出版集团排名来看，中国出版位居第一，且位次保持稳定，码洋占有率达到  7.28%；凤凰传媒排名第三，位次上升  1  位，码洋占有率为  3.19%；中南传媒排名第四，下降  1  个位次，码洋占有率为  2.81%；中文传媒排名第五，上升  2  个位次，码洋占有率为  2.65%；新华文轩排名第  7，上升  6  个位次，是上升最快的上市出版集团，码洋占有率  2.19%。
        出版公司格局：中信出版财经第一，新经典份额有所下降
        从单一出版社和民营出版公司来看，中信出版在财经领域排名第一，码洋占有率不断提升，从  2014  年的  1.5%提升至  2019  年上半年的  2.51%。民营公司中，新经典份额有所下降，码洋占有率  0.92%，下降了  0.2  个百分点，这主要是公司今年以来推出的新书数量下降，且缺乏头部爆款所致。
        受益标的：中信出版、新经典、中国科传。
        风险提示：政策风险、市场竞争风险，税收优惠到期风险