中原期货-甲醇周报：期现强势走强，矛盾持续累积-210913

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本期观点：上周国内期现货市场大幅上扬，国际市场同步走强，内外盘价差走扩。

期货盘面冲高至3100以上，价格重心明显上移，主力基差走弱，1-5价差持稳。

国内外供给小幅回落，需求提升，港口小幅累库，企业库存则有所下降。

上游价格坚挺，中游运费提涨，下游利润堆积在煤企难以向下传导。

后期而言，供需结构暂时仍相对偏紧，主要还是金九银十的兑现加之中秋、国庆节前的惯性备货，另外陕西全运会对运输和需求的影响也不可忽视。

港口方面有继续小幅累库趋势。

但上述因素并不构成主要矛盾。

当下的关注点主要仍在煤炭和能耗双控。

同时考虑到短期估值和供需的压力是在逐步增加的，如果成本和供应没有进一步利好的释放，估值的压力有望引致甲醇价格回调，但如果煤炭继续上涨以及台风引发港口封航，而需求端风险仍未释放，则短期价格仍有上行可能，矛盾将进一步累积。

策略建议：短期震荡偏强，01合约短期变动区间或为3000-3150，建议短期观望为主。

重点继续关注坑口煤价和双控政策的落实，一旦煤价出现转势，可考虑对甲醇布空；套利方面，1-5逢低正套相对稳妥。

风险提示：煤炭和原油价格超预期大涨，海外装置特别是伊朗装置意外检修。