国都期货-焦煤焦炭晨报：建材累库港口疏港，煤焦价格承压回落-190719

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        行情回顾
        焦炭：7  月  18  日，主力合约迎来调整，最终报收  2194.5  元/吨，日涨跌-15  元/吨，涨跌幅－0.68%。持仓  29.9  万手，较昨日-3.8  万手。夜盘大幅回调，最终报收  2155  元/吨，日涨跌-42.5  元/吨，涨跌幅-1.93%。
        焦煤：7  月  18  日，焦煤主力震荡回调，最终主力合约报收  1415  元/吨，日涨跌+1.5  元/吨，涨跌幅+0.11%。持仓  16.1  万手，较昨日-0.8  万手。夜盘有所回落，最终报收  1404.5  元/吨，日涨跌-8.5  元/吨，涨跌幅-0.60%。
        操作建议
        焦炭：昨日公布建材库存高企，产量由降转增，再度攀升至  380  万吨高位，成材受压传导至焦炭，叠加夜盘之前日照港为了正常周转，要求各公司在月底前完成疏港，逾期将按照  1  元/吨收取堆存费，导致夜盘期价大幅下挫。基本面上，目前焦企产能利用率小幅下滑，但焦企实际限产有限，开工率依旧维持高位，产量保持平稳，但目前供应受到停限产影响较大，未来供应有收缩预期，后续重点关注主产地的去产能政策与环保限产政策。需求方面，自前期钢厂发布限产政策后，铁水产量有所下滑，且长流程成本由于铁矿石价格上涨而不断抬升，挤压钢厂利润，从而对焦炭需求有所打压，目前钢厂对焦炭的采购态度一般，未见有好转迹象。从产业链的利润传导上看，成材利润一般领先于原料利润，前期钢厂利润在唐山限产之下拐头向上，而焦企利润已经下滑至百元以内，在二青会前后，山西焦企环保压力将会加大，基本面与预期均有好转迹象，未来焦企利润大概率触底回升，预计焦炭价格震荡上行为主。操作上，中线多单继续持有，短线可逢低做多。
        焦煤：目前焦煤盘面主要跟随焦企利润情况运行，在焦炭价格大幅下跌过程中，焦煤跟随下跌。由于上半年进口煤数量较大，导致港口库存高位，下半年进口煤依旧执行平控政策，焦煤供应有收缩预期。焦煤  1907  合约到期收盘价  1450  元，以此为现货价格，说明目前主力合约依旧处于贴水格局，未来随着进口煤平控与国庆期间安检严格的影响下，焦煤仍有向上修复动能，且  2001  合约或将升水  1909  合约。从基本面上看，目前焦煤供应端变化不大，在严查超产与安全检查的背景下，焦煤供应端维持中期趋紧格局。上周澳洲由于事故停产的三家煤矿，市场对未来进口澳煤有所担忧，同时在进口煤“平控”政策的影响下，上半年进口速度加快，下半年进口炼焦煤数量或将受到限制。下游焦炭价格在三轮提降之后开始企稳，部分地区焦企开始提涨，未来有进一步修复的可能，当前焦企对焦煤的采购态度依旧保持谨慎，主要以随采随用为主，未来炼焦煤需求好转的关键依旧是焦企利润是否能够如期修复，短期盘面维持高位震荡，中期在供应收紧的基础上易涨难跌。操作上，建议前期多单可继续持有，短线可逢低做多。
        隔夜要闻
        1、7、7  月  17  日，内蒙古自治区政府新闻办召开的发布会，内蒙古生态环境厅将开展全区第一批生态环境保护督查工作，对呼和浩特市、包头市、乌海市、巴彦淖尔市、通辽市、赤峰市  6  个盟市进行督查，督促各地区按照“冬病夏治”的工作思路提前做好秋冬季节供暖期大气污染防治工作部署，同时重点对全区燃煤散烧，以及挥发性有机物、柴油货车、工业炉窑、“散乱污”工业企业综合整治等方面加强督查、推进整改、确保进度。
        2、本周唐山地区  126  座高炉检修  48  座，检修高炉容积  47230m3，高炉开工率为  61.9%较上周同期增加  2.38  个百分点，高炉产能利用率  66.66%较上周同期增加  1.95  个百分点，高炉检修日影响铁水产量  13.7  万吨较上周减少  0.86  万吨。本周个别钢厂高炉有复产，高炉产能利用率小幅回升。
        3、长治市为认真贯彻  7  月  10  日全市污染防治攻坚暨违法排污“百日清零”行动推进会精神，切实扭转当前环境空气质量恶化的不利局面，强化企业环境保护主体责任，主动落实停限产措施，具体要求如下：一、完成超低排放改造的钢铁企业，不予限产；未完成的限产  50%，完成后可恢复正常生产。二、特别排放展值改造、挥发性有机物治理、无组织排放治理、有色烟羽治理四项工作全部完成的焦化企业正常生产，未完成的延长出焦时间至48  小时(清洁热回收焦炉延长  24  小时)。