中信建投期货-甲醇早报：下游需求提升困难，郑醇或弱势震荡-190719

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        总体观点：  
        周四夜盘甲醇主力  MA1909  合约在偏弱向下运行，最高值在  2166  元/吨，最低值  2132  元/吨，收盘时为  2139  元/吨，整体收跌  1.34%。分析认为，近期甲醇装置检修逐渐落实，开工负荷小幅下滑，而下游烯烃行业提负拉升下游综合开工负荷，据卓创资讯统计，截至  7  月  18日当周，甲醇全国开工负荷为69.89%，较上周下滑1.34个百分点，下游综合开工负荷为69.1%，较上周上涨  0.01  个百分点。下游产业方面，上游甲醇让利，下游利润回升，但终端销售不佳，下游产业整体表现平稳,需关注后期烯烃新装置投产情况，且从库存消耗来看，由于终端销售不佳，大多商家仍是逢低按需补库，维持本身库存水平，集中补库可能性较低。现货市场方面，部分地区甲醇厂家降价排库，而下游部分产品价格小幅下跌，观望情绪较重，市场交易中，下游商家仍是逢低按需采购，成交气氛一般，内地库存持续累积。港口库存方面，沿海地区部分下游商家消化自身库存补库谨慎，多以逢低按需采购为主,消库缓慢，且近期仍有船货陆续到港较多，港口库存压力较大，截至  7  月  18  日当周华东港口库存为  57.1  万吨，较上周增加  0.9  万吨，华南港口库存为  15.95  万吨，较上周增加  2.15  万吨。综合而言，近期供需并无实质改善，供销双方库存充足，但下游终端销售不佳，库存累积,目前下游需求疲弱和库存压力仍是抑制甲醇价格上涨主要因素，需关注近期甲醇装置检修和烯烃新装置投产进程以及港口卸货到港情况，而近期煤价弱势震荡，或削弱甲醇成本支撑，预计  MA1909  合约或低位震荡。
        操作建议：  
        MA1909  合约建议暂时观望，可关注下方  2080-2100  元/吨区间支撑。
        风险提示：  
        甲醇装置检修计划增加，下游需求大幅提升，原油价格大涨。