中银国际期货-燃料油/沥青日报-190718

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        摘要  
        燃料油：  
        7  月  18  日新加坡高硫  380CST  黄埔到岸价：美金价格  444.95美元/吨，涨  4.55  美元/吨，到岸贴水为  20  美元/吨。高硫燃料油掉期的前端市场结构有所走软。截至今日下午，380CST8  月/9月价差回升至  31.5  美元/吨。月差又有回暖的趋势。上周末至今波动较大，情绪影响下幅度或有超过基本面情况，因此也出现了一些修复行情。据悉，一位新加坡交易商称，供应紧张的状况将至少持续至  8  月上半月，来自欧美的套利船货减少导致新加坡市场供应收紧，交易商预计  7  月套利船货数量在  250-300  万吨。另外，BDI  指数快速上涨，目前已经超过了  2000，而今年二月份最低时曾低于  600。本周新加坡燃料油岸上库存环比减少  4.2%，报1853.9  万桶。上海燃料油期货为高硫标的，因此  IMO2020  悲观预期在远月存在压力。虽然目前需求有所好转，但国际贸易形势依然紧张，未来紧密关注东西价差变化、油价走势和贸易形势的变化，观点供参考。
        沥青：  
        本周国内沥青整体库存量回落  5%至  32%，五大区域炼厂库存均不同程度回落，山东、华南跌幅最大，表明从北到南沥青出货情况均有所回暖，供需格局改善。具体来看，山东地区炼厂去库积极，东明石化  7  月  8  日起停工检修  40  天左右。滨阳燃化  7  月  8日转产沥青，7  月  18  日转产渣油。齐鲁石化  16  日转产低硫渣油，计划  26  日复产沥青。京博及弘润目前低量产沥青。科力达一套日产  1500  吨装置维持停工状态。华北地区燕山石化和中油秦皇岛周内上调价格，华东地区中石化各炼厂船运价均有上调。华东地区逢梅雨季节，需求恢复缓慢，但业者对未来仍抱有偏多预期。华南地区同样在降雨天气，需求尚未启动，部分炼厂大单优惠降价出货。随着今年第  5  号台风“丹娜丝”越来越靠近我国东南沿海，台湾、广东等地的风雨影响将陆续加强。此外，江南、华南等地，随着强降雨的离去，气温回升迅速，对需求恢复利好。观点供参考。