西南证券-机械行业周报：中报预告集中发布，工程机械表现突出-190721

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        行业观点：中报预告集中发布，工程机械表现突出。  ]  受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应，工程机械行业景气度较高。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2019  年  1-6  月，挖掘机行业销量  13.7  万台，同比增长  14.2%。2019  年  1-5  月，汽车起重机销量  2.2  万台，同比增长  63.1%。行业主要产品销量较好，企业盈利改善明显。近期行业中报预告集中发布，工程机械表现突出，龙头企业三一重工（2019H  预计归母净利润  65  亿~70  亿元，同比+91.8%~+106.6%）、中联重科（2019H  预计归母净利润  24  亿~27  亿元，同比+171.7%~+212.4%）等主要产品产销两旺、量价齐升，市占率持续提升，盈利能力改善，业绩增长超预期，建议关注。
        行情回顾：本周机械设备板块整体上涨  1.0%，同期沪深  300  下跌  0.02%，跑赢大盘  1.0  个百分点，在  28  个行业中排名第  5。上涨板块数量相对较多。农林牧渔、房地产和有色金属上涨较大，分别上涨  3.6%、2.7%、2.4%。家电、食品饮料行业跌幅较多。
        三一重工：工程机械龙头，增长势头强劲。2019  上半年工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018  年，实现营收  558  亿(+46%)，归母净利润  6  亿元(+192%)。2019Q1  营收  213  亿（+75%），  归母净利润  32  亿元（+115%）。2019  上半年业绩预告预计归母净利润  65  亿到  70  亿元，同比增加  91.8%到  106.6%。
        中联重科：工程机械再聚焦，业绩持续高增长。公司聚焦细分市场做稳做深，主营起重机械及混凝土机械产销两旺、量价齐升，国内市场份额保持前列。2018年，实现营业收入  287  亿元（+23%），归母净利润  20  亿（+52%）。2019  上半年业绩预告预计归母净利润  24  亿到  27  亿元，同比增加  171.7%到  212.4%。
        金卡智能：物联网表渗透率提升，龙头更加受益。从机械表（约  100  元/台）到  IC  卡表（约  220  元/台）到  2G  表（约  300  元/台）、NB  表（约  350  元/台），燃气表智能化、网联化趋势明显，单台表的价格上升，门槛亦逐步提升，致使行业龙头企业更加受益。公司  2018  年  NB  表出货量  54  万台，2019  年预计接近  250  万台，营收占比预计从  2018  年不到  10%，提升至  2019  年超过  25%，带动公司营收较快增长，为未来几年主要看点。
        佳电股份：需求复苏业绩高增长，国企改革及核电优质标的。2018  年，公司实现营业收入  19.5  亿元(+23%)，归母净利润  2.8  亿元(+131%)，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润  3.3  亿元（+363%）。2019Q1  实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为  5.40  亿元、0.97  亿元、0.94  亿元，同比变化分别为+52%、+87%、+150%。
        风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，光伏装机量不及预期风险，新能源车销量不及预期风险。