安信证券-建材行业每周观点：公募建材持仓Q2占比提升，标的集中细分龙头企业-190721

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        ■每周回顾：
        本周中信建材指数(5806.37，-0.40%)，上证综指(2924.20，-0.22%)。
        子板块：水泥-0.99%、玻璃+0.004%、陶瓷+0.44%、新型建材+0.23%。
        涨幅前五：濮耐股份、北京利尔、上峰水泥、永高股份、中材科技
        跌幅前五：天山股份、兔宝宝、北新建材、山东药玻、再升科技
        ■水泥：全国均价跌破去年同期值，库容比未有明显变化。本周全国全品种均价为  409.01  元/吨，环比下降  0.3%，其中高标  PO42.5  均价为422.17  元/吨，低标  P.C32.5R  均价为  395.86  元/吨。水泥价格回落地区主要是浙江、河南、重庆和青海等地，降幅  20-40  元/吨。华北地区水泥价格以稳为主，其中唐山地区价格上调没有落实到位，内蒙古外来低价熟料进入京津冀市场，对区域价格上涨形成阻碍。华东地区水泥价格继续下调，江苏及安徽地区下游需求有所恢复，浙江和福建地区因雨水天气下游需求较弱。西北地区水泥价格有所下调，陕西关中和甘肃地区农忙结束下游需求有所恢复，青海南宁地区价格下调。本周全国水泥库容比较上周下降  0.10%，较上月同期上升  5.90%，较去年同期上升  11.30%。
        ■玻璃：产能利用率有所恢复，库存处于高位水平。本周全国主要城市浮法玻璃均价为  1486.74  元/吨，较上周每吨价格上涨  1.86  元。截止  7月  19  日，浮法玻璃在产产能  92640  万重箱，环比上周增加  660  万重箱，同比去年下降  1470  万重箱；浮法玻璃产能利用率为  69.42%，环比上周上涨  0.49%，同比去年下降  3.02  个百分点。玻璃行业库存  4091  万重箱，环比上周下降40万重箱，同比去年增加890万重箱；周末库存天数16.12天，环比上周下降  0.27  天，同比去年增加  3.70  天。
        ■行业观点：
        1、2019Q2  建材行业公募基金持仓占比上升，所持标的以细分龙头为主。本周基金二季报发布完毕，按照重仓股的同口径计算，2019Q2公募建材行业持仓占比为  1.35%，较上季度提高  0.12  个百分点，较去年同期上升  0.3  个百分点。公募持仓标的仍以细分龙头企业为主，持仓总市值前五大公司：东方雨虹、海螺水泥、山东药玻、北新建材、冀东水泥；持仓基金数前五大公司：海螺水泥、东方雨虹、山东药玻、冀东水泥、北新建材；持仓股数前五大公司：东方雨虹、北新建材、山东药玻、中国巨石、冀东水泥。
        2、山东药玻加仓数超过  1000  万股，北新建材和东方雨虹有少量减仓。按照公募重仓股为统计口径，2019Q2  公募基金合计加仓建材行业4799.58  万股，加仓前五名公司：山东药玻（+1331.90  万股）、中材科技（+798.89  万股）、伟星新材（+675.28  万股）、华新水泥（+649.63万股）、中国巨石（+632.94  万股）；减仓前五大公司：金圆股份（-353.37万股）、北新建材（-173.27  万股）、长海股份（-137.70  万股）、东方雨虹（-24.33  万股）、万年青（-19.88  万股）。
        3、1-6  月全国固定投资增速稳健，开工端韧性较强，竣工端或四季度集中释放。统计局发布数据，1-6  月份全国房地产开发投资同比增长10.9%，增速回落  0.3  个百分点，其中住宅项同比增长  15.8%。1-6  月份房地产新开工面积增速  10.1%，增速回落  0.4  个百分点；施工面积增速  8.8%，增速持平；竣工面积下降  12.7%，降幅扩大  0.3  个百分点。1-6  月份房地产开发企业到位资金同比增长  7.2%，增速回落  0.4  个百分点。地产企业到位资金增速自二季度以来持续回落，资金层面仍具备一定压力，竣工意愿不强。我们预计下半年新开工增速将持续回落，竣工端有望四季度改善。1-6  月份全国基础设施投资同比增长  4.1%，东部、中部、西部投资增速分别为  4.4%、9.4%、6.1%，增速环比均有提高。
        ■风险提示：基建及房地产投资增速不达预期、相关政策的不确定性。