光大证券-建材行业周报2019年第24期：水泥价格跌势逐步企稳-190721

《光大证券-建材行业周报2019年第24期：水泥价格跌势逐步企稳-190721（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-建材行业周报2019年第24期：水泥价格跌势逐步企稳-190721（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆一周行情回顾：建材行业跌幅  1.25%，水泥制造板块涨幅  0.39%  
        建筑材料申万一级行业指数下跌  1.25%，沪深  300  指数上涨  0.39%；细分行业指数中，水泥指数下跌  2.03%，玻璃指数下跌  0.46%，管材指数下跌  1.11%，耐火材料指数上涨  6.27%，其他建材指数下跌  0.58%。
        ◆各子行业运行情况：水泥价格下跌、玻璃价格上涨、玻纤价格稳定
        本周全国水泥市场价格较上周下跌。价格下跌区域有浙江、河南、重庆和青海等地；价格出现上涨是黑龙江哈尔滨。7  月中下旬，随着雨水减少，需求略有提升，价格虽继续下行，但跌价幅度缩小。高温对市场成交影响将会弱化，所以水泥价格将会企稳，8  月下旬，水泥价格有望回升。
        本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。需求整体平稳运行，各区域中大型深加工企业订单量尚可，开工率在  75%-85%，库存货源不多，多按单采购，提前囤货意向一般，小中型企业开工率较低。南方市场整体表现尚可，原片企业走货平稳，北方市场走货放缓，产销情况一般，整体原片企业库存略有上涨趋势。中下旬，市场需求难有实质性改观，预计整体变化不大。
        本周无碱粗纱市场价格基本稳定。国内无碱池窑纱企业整体走货无较大起色，几大龙头企业间竞争压力不减，市场实际成交价格继续小幅下行，部分客户价格较低，近期个别报价较高企业亦有一定下调。需求面来看，下游布厂及终端市场需求表现偏淡，多数老订单拿货较多，新订单增量有限。而产能过剩导致大型企业库存稳步上涨，部分市场出现货源低价外流情况，预计短期内国内无碱粗纱市场价格仍存下行预期。
        小建材原材料，沥青价格较上周基本稳定，累计均价较去年同期上涨17.5%；PVC  价格较上周下跌  81  元/吨，累计均价较去年同期上涨  0.9%；PP-R  价较上周基本稳定，累计均价较去年同期上涨  1.3%。
        ◆行业观点：水泥价格跌势逐步企稳
        国内进入高温天气，对市场影响弱化，水泥价格跌势逐步企稳。外部环境不确定性有所缓和，但国内经济下行风险仍未解除，逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时，房地产投资中的施工端会保持较高增速，从而使得基于国内投资需求的建材多数行业  2019  年的需求增速有望好于  2017  和  2018  年。1-6  月水泥需求增速  6.8%，继续超预期，预计全年我国水泥需求增速为  3-5%，不排除超预期概率，使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高，南部水泥龙头业绩稳健增长，多家水泥上市公司中报业绩预喜，配置海螺，优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌，关注港股华润水泥控股。
        持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的，建研集团外加剂行业集中度不断提升，公司产品销量大幅增长，业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头，成本及规模优势显著，需求稳定增长，业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量，业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固，需求有保护，叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势，市场份额不断扩大。
        ◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。