国海证券-汽车行业周报：批发环比有所提升，比亚迪与丰田宣布共同开发电动车-190721

《国海证券-汽车行业周报：批发环比有所提升，比亚迪与丰田宣布共同开发电动车-190721（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-汽车行业周报：批发环比有所提升，比亚迪与丰田宣布共同开发电动车-190721（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        本周观点更新：根据中乘联会数据，7  月第  2  周日均零售销量  3.5万辆，同比下降  7%，月度累计日均零售销量  3.2  万辆，同比下降7%；7  月第  2  周日均批发销量  3.5  万辆，同比下降  6%，月度累计日均批发销量  3.1  万辆，同比下降  14%。从目前  7  月数据来看，零售回暖有限，批发依旧弱于零售，目前国六车型逐步上市，对于批发的增长有一定促进作用。批发增速环比有所提升，不过部分厂家调低了全年销量目标，传导到具体  4S  店则是单店指标的下降，因此最终批发的增长还需进一步验证需求端的回暖力度。部分厂家下半年随着同期基数的降低，增长压力略有减弱，但是需求的低迷仍是最大问题。现阶段大部分地区排放标准切换完成和政策加码是利好，但是需求的释放是一个较长过程，车市销量的改善在下半年会有所体现，企业盈利的改善则将延后。此外鉴于汽车消费比重较大，政策方面的持续推出仍有一定预期，因此对目前汽车行业估值较低的标的，提前布局的时点已到。
        行业边际改善阶段，我们持续推荐低估值高弹性的长城汽车，长安汽车（低  PB）；零部件板块，基于特斯拉  Q2  交付超预期以及上海工厂进度加快，推荐关注特斯拉产业链相关标的，建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股：长城汽车，长安汽车，旭升股份，拓普集团。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块涨跌参差不齐，上证综指下跌  0.22%，沪深  300  下跌  0.02%。汽车行业上涨  0.08%，跑赢上证综指和沪深  300。其中，汽车零部件子行业指数上涨  0.49%，乘用车子行业指数下跌  0.21%，汽车销售与服务子行业指数下跌0.39%，商用载货车子行业指数下跌  2.02%，乘用车子行业指数下跌  2.28%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。