川财证券-医药生物行业周报：恒瑞医药PD~1单抗慈善赠药政策正式出台-190720

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        川财周观点
        川财医药生物板块下跌  2.01%，板块表现在所有行业指数中位列倒数第  4  位。
        本周医药板块受半年报业绩预期披露的影响，部分业绩不及预期个股表现欠佳，建议关注有较强业绩确定性的标的。医疗器械方面我们认为市场预期差仍存，行业看，骨科植入市场有望维持较高增速，同时国家严控耗占比等控费政策持续推动进口替代，相关标的：泰格医药（300347）、普洛药业（000739）、富祥股份（300497）、大博医疗（002901）等。从估值来看，截至  7  月  20  日，以  TTM  整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率  29.92  倍，处于历史相对低位。相对于整体  A  股剔除金融行业的溢价率为  52.13%。
        市场综述  
        本周医药板块下跌  1.71%，跑输大盘  1.69%；医药生物行业三级子行业普跌，其中中药跌幅最大，医疗服务跌幅最小。个股方面，周涨幅榜前  3  位分别为贝达药业（12.83%）、ST  运盛（12.27%）、和佳股份（12.12%）；周跌幅榜前  3位为普利制药（-21.48%）、东阿阿胶（-16.54%）、九安医疗（-14.95%）。本周大宗交易交易金额下降，大宗交易折价率上升。本周医药生物行业有  20  家公司总计发生  37  笔大宗交易，交易总额  10.61  亿元，平均折价  5.51%。
        行业动态  
        恒瑞  PD-1  单抗慈善赠药政策正式出台，卡瑞利珠单抗将以买  2  赠  2，再买  4赠至一年（不超过  18  支）的计划为患者提供更大的药物可及性支持。（医药魔方）
        公司动态  
        凯莱英（002821）：公司发布  2019  年度非公开发行股票预案，拟向不超过  10名特定对象非公开发行募集资金总额预计不超过  23  亿元，募集资金用于凯莱英生命科学技术（天津）有限公司创新药一站式服务平台扩建项目、生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设项目、吉林凯莱英创新药  CDMO  生产基地建设项目以及补充流动资金。
        富祥股份（300497）：公司发布  2019  年半年度业绩快报。报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为  1.12-1.25  亿元，比上年同期下降  5%-15%。报告期内业绩下降主要系公司对生产系统进行全面安全检查及专项隐患排查，设备升级改造，对产量有所影响；2019  年  1－6  月份，归属于上市公司股东的非经常性损益约  820  万元，对公司利润有所影响。
        风险提示：仿制药一致性评价推进不及预期，医药政策推进不及预期。