川财证券-中观行业及主题跟踪周报（第64期）：白酒维持高景气，关注科创和国企混改主题-190721

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        核心观点  
        社会消费品零售总额增速上行，粮油食品类、饮料收入增速回落，烟酒收入增速上行。6  月社会消费品零售总额同比增长  9.8%，较前值上升  1.2%，餐饮收入同比增长  9.5%，较前值上升  0.1%，粮油食品类、饮料、烟酒收入同比增速分别为  9.8%、9.1%和  8.2%，增速较前值分别下降  1.6%、3.6%和上升  1.6%。
        高档白酒价格维持高位，瓶装啤酒与罐装啤酒价格环比增速均小幅下行。6  月，36  大中城市高档白酒价格同比上涨  3.2%，环比上涨  0.1%；中档白酒价格同比上涨  1.6%，环比上涨  0.7%。瓶装啤酒价格同比上涨  2.1%，环比下跌0.2%；罐装啤酒价格同比下跌  2.4%，环比下跌  0.3%。
        食品饮料板块基金持仓占比接近历史最高水平。根据已公布的  2019  年  Q2主动管理型基金重仓股持仓占比，食品饮料板块基金重仓持股占比  18.8%，环比大幅上升  4.1%，超配比率  12.0%。剔除板块涨跌幅影响后，2019Q2  基金主动加仓食品饮料板块的持仓占比为  1.7%。2003  年以来板块重仓持股占比均值为  9.1%，2011  年以来均值为  10.0%，板块当前的配置比例接近历史最高水平。当前食品饮料板块陆港通资金持股市值约  150  亿元，持仓比例为  1.4%，以行业自由流通市值计算的低配比例为  1.0%。
        食品饮料板块净利润有望维持较快增长。根据已披露的  2019  年一季报，食品饮料板块  2019Q1  净利润同比增速  21.9%，整体仍维持较快增长；板块营收增速为  14.8%；板块  ROE（TTM）为  17.8%，仍处于历史较低水平；2019Q1  板块预收账款增速为-4.8%。截至  7  月  21  日，食品饮料板块上市公司  2019  年中报业绩预警披露率为  27.2%，根据已披露的业绩预警，食品饮料板块  2019H1  净利润同比增速  26.8%，板块盈利增速维持的主要原因为贵州茅台、汤臣倍健等上半年净利润维持较快增长。由于业绩信息披露不完全，对于板块盈利变动的参考意义有限。
        近期主题事件：科创板首批新股即将上市交易。证监会新闻发言人表示，科创板各项准备工作，包括审核、注册、市场主体发行承销、技术系统等方面目前已经就绪，7  月  22  日首批  25  家科创板企业将在上交所上市交易。  
        7  月  16  日，四川省  179  个国企拟混改项目通过“国企混改项目信息发布平台”进行集中推介。这是迄今为止地方推进国企混改涉及项目数量最多、引资额度最高、涉及资产规模最大的一次。项目涉及资产总额超  3200  亿元，从行业上看，涵盖了金融、文化旅游、房地产、数字经济、装备制造等优势产业和热点行业；从混改方式上看，股权转让项目  47  个、增资扩股项目  54个、合资合作项目  78  个。
        风险提示：技术发展不及预期；国内外宏观环境发生重大变动。