迈科期货-早评：白糖因承压下行，棉花受外盘提振-190722

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        分析与总结  
        白糖：周五原糖价格持续维持弱势，价格跌幅已有所收窄，市场气氛仍处于空头控盘之中，利空因素犹存。
        市场利空因素仍主要来自于印度市场，虽然在  19/20  榨季面临减产，但前两个榨季的累计库存难以消化，需要对国际市场出口的预判量仍高达  800  万吨；同时巴西进入生产高峰期，新糖供应的不断上升对价格造成压力，关注巴西即将公布的  7  月上半月上产数据。中国市场上，夏季降雨明显增加，特别是北方地区企稳偏低，对旺季消费情况有所抑制。期货盘面上，价格在  5200  一线多日徘徊后，价格仍承压下跌，短期价格趋势走弱。
        操作上：背靠  5200  上多下空。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：周末美国公布对来自于中国工业品关税豁免，且中从美进口需要农产品，贸易氛围再次转向利多，美棉价格也受此利多推动上行。在基本面方面在，产量及库存增加的利空仍存在，缓解的关键因素在出口能否恢复，这将是未来关注的重点因素。中国市场上，国储棉成交情况开始出现回升，内外棉价普跌的情形下，本周轮出底价下调  193  元至  13227  元/吨。现货市场供应充足，库存问题再次被提及，长期存在的压力在市场稍有偏空预期中被迅速放大。目前国内没有新的利空出现，盘面价格在前低的基础上呈现整理行情，本周外盘出现利好郑棉或跟随上行。
        操作上，前低附近试多。期权：买入做多波动率组合或偏多方向组合。