南华期货-镍周报：7月合约本周交割，镍价或迎调整-190715

《南华期货-镍周报：7月合约本周交割，镍价或迎调整-190715（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-镍周报：7月合约本周交割，镍价或迎调整-190715（28页）.pdf（28页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        周度观点：  
        周一国内经济数据密集公布，二季度  GDP  年率、6  月规模以上工业增加值年率、6  月社会销售品零售总额年率等均符合或超预期，显示中国经济韧性。基本面上，镍铁进口因国内不锈钢进口反倾销以及美国商务部未通过青山与  ATI  合资公司关税排除请求而大幅增加，叠加国内镍铁新增加速供应，镍铁价格对镍板支撑将逐步削弱。近期因  6  月印尼斋月、洪水、台风等影响镍铁进口略显紧张，镍铁价格有所跟涨，但新增释放和正常生产后预计  7  月下旬镍铁供应将恢复正常。前期沪镍价格挤仓上涨暴露上期所镍板标准品低库存的风险，特别是在不锈钢需求无明显减弱和  NPI  压力释放仍未足够情况下，任何利多都易在价格上反应。下游不锈钢端因镍铁价格跟涨不多而保持微利或微亏，产量难以回落，库存高位短期难以改善，叠加下游传统淡季，不锈钢后市看弱。近期进口持续关闭，外盘领涨下镍价或再次演绎  6  月交割时行情。不锈钢需求仍未看到实质性大幅回升，因此本周镍价或迎调整，但价格整体预计底部抬升式箱体震荡。
        产业链：
        一）上游矿端：
        菲律宾和印尼镍矿出口活跃，国内镍矿累库存趋势不变。数据显示2019  年  5  月国内镍矿进口量为  518.9  万吨，环比上月增加  32.49%；2019年  7  月  12  日当周港口镍矿库存  1344.05  万吨，环比上周增加  52.78  万吨。
        二）中游镍铁及电解镍：
        2019  年  6  月镍铁金属产量数据环比上月增长  10.38%至  5.57  万吨，因其他新增和前期检修的产能投产导致。2019  年  5  月电解镍产量  1.39万吨环比增加  1.5%，因金川及茂联产量增加。
        三）下游不锈钢：
        2019  年  6  月  21  家样本钢厂不锈粗钢  231.1  万吨，同比上涨  22.1%。无锡佛山两地  7  月  12  日当周不锈钢总库存  47.95  万吨，较前一周下降0.7  万吨，库存维持高位。