德邦证券-传媒行业周报：自走棋引领游戏新风口，哪吒再燃国产动画-190722

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        投资要点：
        市场表现：上周市场继续横盘震荡，上证综指-0.22%，深证成指+0.16%，中小板指-0.01%，创业板指+1.57%，而传媒板块+0.71%。传媒子板块出现分化，其中互联网传媒子板块+2.76，营销传播子板块-1.82，文化传媒子板块-0.44%。
        狂热的自走棋，引得巨头们纷纷入场布局：“自走棋”最早来源于根据  DOTA2游廊自定义地图的游戏《刀塔自走棋》，其火爆程度堪比“全民吃鸡”时代，甚至让  DOTA2  和  STEAM“沦为启动器”。游戏巨头们也相继布局，7  月  8  日，腾讯和拳头公司打造的《英雄联盟》自走棋“云顶之弈”正式上线国服，加上其此前的《多多自走棋》、《Chess  Rush》，腾讯完成自走棋在手游和端游上的全面布局。而网易则在旗下《逆水寒》、《决战！平安京》两款热门游戏中植入自走棋玩法。据  SensorTower7  月  1  日发布数据显示，国内第一款自走棋《多多自走棋》在App  Store  和  Google  Play  上线后的首周下载量已达到  110  万次。我们认为，自走棋尚属新的游戏品类，而新的品类也往往意味着新的机会。和主流端游、手游的寡头垄断情况不同，这类游戏市场还没有出现明显的垄断，而随着市场的继续渗透，其有望成为“吃鸡”之后的又一爆款。我们在前序研究的基础上维持对完美世界的增持评级，同时建议关注腾讯控股和网易等。
        哪吒再燃国产动画，建议关注光线传媒：将于  7  月  26  日公映的国产动画片《哪吒之魔童降世》，于上周末进行了全国  1000  场首轮限量点映，目前豆瓣评分高达  8.7。从点映场效果来看，观众对电影的改编津津乐道，对哪吒“又皮又丧”的颠覆性形象也是喜爱有加，甚至有评论说“从剧本到制作都表现出近年国产动画大电影的巅峰水准，超越《大圣归来》”。根据猫眼专业版显示，该电影由光线传媒和十月文化主出品，与早些年的国产爆款动画片《大圣归来》和《大鱼海棠》如出一辙。而同样由光线传媒出品且正在上映中的暑期档重磅《银河补习班》凭借强大的群众基础、档期优势和较好的口碑同样有望斩获高票房。另外，光线传媒  7  月18  日晚公告称，公司联合中标  72  亿元扬州市空港新城影视文旅产业基地片区开发建设  PPP  项目。公司方面表示，本次中标该  PPP  项目标志着公司在实景娱乐业务板块的布局取得阶段性进展。我们建议近期关注光线传媒。
        风险提示：监管政策风险、公司业绩不达预期、票房表现不达预期、减持风险