银河期货-下半年全球宏观分析：逆周期调节及其羁绊与突破-190722

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        主题思路
        上半年的数据表明，经济下行压力依旧存在，下半年逆周期调节还将延续，但是面临着一些羁绊因素，面临着突破。本文试图通过这一思路的分析，在全球宏观新环境下，对市场关切的诸如汇率、中美问题、宏观政策走向等问题作出一定  的回答
        小结
        逆周期中存在着一系列的羁绊因素。除了上述内容外，从长期看，还受制于我国城市化的高峰已过、人口红利的减少等基本性因素。经济的市场化与国际化也在一定程度上降低了逆周期调节的有效性；
        我们相信政府的工具箱里不乏工具，但是工具的使用除了正向作用外，也可能有负作用，特别是部分工具的使用不利于我国高质量、低风险的保持经济平稳增长，和长期发展战略可能有一定的冲突，必须仔细权衡。