新时代证券-化工行业周报：安全环保仍是投资主线，关注优质龙头企业-190721

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        本周个股观点：
        上周上证指数周跌幅  0.22%，沪深  300  周跌幅  0.02%，申万化工指数周跌幅  0.57%，跑输沪深  300  指数  0.55  个百分点，上周涨幅靠前品种磷酸（+17.98%）、黄磷（+14.63%）、草甘膦（+12.50%）、纯  MDI（+5.37%），跌幅靠前品种炭黑（-8.70%）、WTI  原油（-6.37%）、丙烯（-7.19%）、PET  切片（-5.50%）、环氧丙烷（-5.03%）等。
        最新  WTI  油价  55.86  美元/桶，周跌幅  7.36%，布伦特油价  62.65  美元/桶，周跌幅  6.10  %。国际能源署(IEA)  7  月  12  日发布最新月报指出，即使石油输出国组织(OPEC)宣布延长减产行动，2020  年全球原油市场料将重归供应过剩困境；同时美国能源署最新报告显示，美国国内原油产量增加  10  万桶至  1230  万桶/日，连续两周录得增长，对原油供给过剩的担忧使油价承压下行。7  月  19  日，伊朗扣押英国油轮，中东局势不确定性大增，未来仍需关注中东原油供应情况。
        安全环保仍是目前化工投资主线，近年来，国家对化工企业生产过程中安全环保督查愈发严格：第二轮中央生态环保督查已全面启动；此前江苏、山东等化工大省已经启动了对省内化工园区的认证和整改工作；恰逢国庆  70周年，秋冬季京津冀地区的大气治理也将保持高压。
        优质化工龙头企业在安全、环保方面经历多年积累，在三废治理、公司管理、安全生产等方面投入到位，同时相关企业园区建设完备，一体化生产优势明显，推荐全球  MDI  巨头万华化学、国内低成本煤化工龙头华鲁恒升。
        农药生产过程中污染较大，部分中小企业三废处理技术、资金投入不到位，环保问题严重。随着政府，特别是农药大省江苏，对企业环保要求日益严格，农药供给将不断向龙头优势企业集中，推荐扬农化工。利民股份完成对威远生化收购，国内老牌农药企业强强联合，公司代森类、百菌清、阿维菌素等农药产品畅销全球，将迎来跨越式发展，建议重点关注。萤石作为国家战略资源，未来行业集中度将持续提升，建议关注金石资源。
        因黄磷污染问题，贵州、四川、云南等地黄磷开工率大幅下滑，黄磷价格持续高位，根据生态环境部上半年印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，2019  年将先行完成黄磷企业环境整治，黄磷下游磷酸、草甘膦等产品价格也相继上涨，建议关注磷化工产业链。7  月  19  日，河南义马化工因事故停产，涉及甲醇（30  万吨）、醋酸（30  万吨）等产品，可关注相关产业供需格局变化带来的投资机会。
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化