国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭首轮提涨落地，煤焦价格大幅回调-190723

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        操作建议
        焦炭：目前山东临沂焦企停产要求已有相关文件出台，目前已有  3  家焦企收到通知，关注未来进一步落实情况。基本面上，上周焦企产能利用率明显下滑，山东临沂与潍坊地区由于空气质量恶化导致限产加强，目前已经开始对焦企产能利用率产生实质影响，未来依旧重点关注各主产区焦企开工情况与政策影响因素。昨日主产区开始提涨，期现价差有所收敛，但盘面相对现货价格表现依旧强势，主要由于市场对未来去产能政策与环保预期强烈，在发布具体限产政策之前焦炭依旧维持强势震荡。需求方面，自前期钢厂发布限产政策后，铁水产量有所下滑，且长流程成本由于铁矿石价格上涨而不断抬升，挤压钢厂利润，从而对焦炭需求有所打压，目前钢厂对焦炭的采购态度一般，未见有好转迹象，关注八月份高炉能否复产。从产业链的利润传导上看，成材利润一般领先于原料利润，前期钢厂利润在环保支撑之下拐头向上，而目前焦企利润已经下滑至百元以内，且临近二青会，山西焦企环保压力将会加大，基本面与预期均有好转迹象，未来焦企利润大概率触底回升，预计焦炭价格震荡上行为主。操作上，建议多单继续持有。
        焦煤：目前焦煤基本面变化不大，整体跟随焦炭运行为主。基本面上，供应端变化不大，煤矿基本上正常生产，整体供应保持平稳运行，在严查超产与安全检查的背景下，焦煤供应端依旧维持中期趋紧状态，未来十一期间煤矿安全检查或将趋严，焦煤  2001  大概率升水焦煤  1909。同时在进口煤“平控”政策影响下，下半年进口炼焦煤数量或将受到限制。蒙煤方面由于近期那达慕大会影响，通关水平有所下降，但是影响短暂，预计节后将会恢复正常。当下重点影响因素在于下游焦企利润恢复情况，前期焦炭价格在三轮提降之后开始企稳回升，部分地区焦企开始提涨，未来有进一步修复的可能，但是目前焦企对焦煤的采购态度依旧保持谨慎，主要以随采随用为主，未来炼焦煤需求好转的关键依旧是焦企利润是否能够如期修复，短期盘面维持高位震荡，中期在供应收紧的基础上易涨难跌，主要跟随下游利润运行为主。操作上，建议前期多单可继续持有。