华鑫证券-汽车行业周报：7月第二周乘用车批发端销量有所改善，静待拐点到来-190723

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        上周行情回顾：上周沪深  300  下跌  0.02%；申万汽车板块上涨0.08%，涨幅位列申万一级行业第  15  位，跑赢沪深  300  指数  0.10个百分点；其中，汽车整车板块下跌  0.63%，汽车零部件板块上涨  0.49%，汽车服务板块下跌  0.39%。
        上市公司信息回顾：广汽集团设整车零部件事业部；腾讯联合青岛交运集团推出米图出行平台；2019  年第  6  批新能源推荐目录发布等。
        本周行业观点：根据乘联会数据，7  月第一周乘用车日均零售量为  2.87  万台，同比下降  7%，第二周乘用车日均零售  3.48  万台，同比下滑  7%，7  月乘用车零售销量未出现显著回暖迹象。批发端，第一周日均批发量为  2.5  万台，同比下滑  24%，好于上月同期下滑幅度，第二周乘用车日均批发量为  3.5  万台，同比下滑幅度缩小至  6%，表现相对较好。我们认为，在  6  月底国内部分城市迎来国六标准切换和新能源汽车补贴过渡期即将结束带来的去库存效应影响下，汽车市场零售销量出现一定程度好转，但  7  月以上因素对国内汽车销量的影响逐渐减弱，乘用车销量仍面临一定压力。8  月起，在去年同期销量基数下降及传统销售旺季即将回归的背景下，国内汽车行业销量有望迎来企稳回升。
        投资建议：对于行业投资逻辑，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。在当前时点，汽车行业正面临整体盈利周期的低点，随着库存的逐步去化及国内宏观经济的企稳，行业复苏预期正在形成，从弹性角度看，建议关注目前业绩及估值见底，且未来业绩大概率有望企稳回升的整车企业长安汽车。从中长期价值角度看，整车及零部件板块，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着特斯拉中国工厂的落地，其本土供应链将迎来结构性机会。特斯拉国产化对于其现有供应商而言意味着订单弹性有望增大，而对于潜在供应商而言，则意味着有望获得全新增量订单。建议关注特斯拉现有供应商三花智控、拓普集团，以及有望成为新晋供应商的优质标的银轮股份。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂  Tier1  资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。  
        风险提示：汽车销量持续低迷导致车企盈利能力大幅下滑、宏观经济持续低迷、中美贸易摩擦不断升级等。