长江期货-黑色产业日报-210915

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钢材周二，上海螺纹钢（-）至5580，上海热卷（-90）至5760，唐山迁安地区普方坯出厂含税（-30）至5220元。

基本面：供应端上周略有下行，压产政策在继续推进，9月份减产及限产钢厂增加。

需求端，上周表观消费数据明显好转，大幅超出市场预期。

库存上，上周继续去库，且去库速度加快。

从估值上来看，现货利润较高，基差低位，螺纹钢估值中性偏高。

下一阶段主要观察政策落地的执行力度与实际需求恢复情况，后期大概率会加速去库，进而支撑现货价格，大方向仍是回落做多为主。

今日将发布8月经济数据，市场预期地产会较差，可能对盘面造成一定冲击，另外台风与疫情影响近期需求，短期盘面可能震荡调整，暂时观望为宜。

◆铁矿周二，日照港超特粉（-5）元至595元/吨、日照港pb粉（-9）元至912元/吨。

基本面：供应端澳巴发运本周小幅上升，其中澳洲发运增加，但发往中国的量下降，巴西小幅回落，澳巴发运总量仍处于同期中高水平，同时压港船只卸港有所减弱。

需求端，本周铁水产量较上周小幅下降，疏港量小幅下行，需求仍处于疲软状态，钢厂短期或存在部分补库需求，但潜在补库量空间或有所降低。

库存上，港口库存略有下降、压港库存升高，库存总量小幅上升。

绝对价格上，仍处于近年中高水平，部分成本较高矿山利润下滑较快。

钢厂补库或将阶段性支撑矿石价格，但在减产落实情况下钢厂补库上限或将低于以往。

而且长期上，矿石仍存在较大累库压力，因此仍建议以反弹空矿石思路为主。

◆玻璃供应端，浮法玻璃生产线长期处于高负荷水平，整体上供应端弹性有限。

需求端，前期由于地产赶工造成持续性去库支撑玻璃价格，近期则由于玻璃重新进入去库周期再次支撑价格。

库存端，五六月份累库后，库存处于近年中值水平，近期有去库但去库速度不快。

绝对价格上，持续处于近年最高区间，生产利润较高。

地产的施工旺季可能持续至今年底至明年初，但后期仍较大概率下行，玻璃趋势型牛市进入尾声。

短期震荡偏弱运行。